沪深两市部分主要煤炭股业绩概况

股票代码 股票名称 收盘价(元) 动态市盈率(倍) EPS(2006,第三季度)(元) 净利润同比增长(%)

600123 兰花科创 14.05 8.93 1.18 29.95

000983 西山煤电 7.62 9.07 0.63 3.20

600997 开滦股份 7.11 9.38 0.57 7.17

600971 恒源煤电 11.43 9.64 0.89 14.17

600348 国阳新能 12.82 9.79 0.98 7.68

000937 金牛能源 5.59 10.11 0.41 -32.02

600508 上海能源 6.61 10.61 0.47 2.10

000933 神火股份 9.55 11.94 0.60 -18.53

600188 兖州煤业 6.53 13.41 0.37 -12.03

　　资料来源:聚源数据

　　□本报记者 许少业

　　风水轮流转。在钢铁、电力、港口、公路、汽车等二线蓝筹一窝蜂补涨之后，煤炭板块昨天也迎来“发光发热”的美好时光。不过，与其他板块不同的是，煤炭股昨天集体上涨却凸显了机构之间的分歧，该板块的一些主流品种因此均留下了较长的上影线。

　　行情显示，昨天沪深两市主要的煤炭股均出现上涨，恒源煤电、国阳新能盘中均触及涨停板。不过，兰花科创、西山煤电、金牛能源、开滦股份等品种留下的较长上影线，似乎也昭示着该板块的上涨阻力仍有待攻克。

　　三季度减持成主流

　　从各基金的三季报可以发现，减持煤炭股成为三季度的主旋律。在二季度基金重仓持有的本已不多的6家煤炭股中，只有神火股份被明显增持；国阳新能持仓比例变化不大，但持有该股票的基金公司从8家锐减到4家；兰花科创被减持约三分之一；西山煤电和安泰集团则从基金重仓股名单中消失；7月份上市的新股大同煤业虽然截至三季度没有被基金抛弃，但随着该股股价缩水，基金持有市值已经跌去了10%左右。

　　主流资金抛弃煤炭股的主要原因，在于他们预期煤炭行业成本加大而价格滞涨，企业盈利空间见顶或难有上升空间。

　　估值优势渐显

　　然而，物极必反。天相投资顾问的研究报告认为，历经三季度的持续下跌后，煤炭股整体估值已处于较低水平，该板块平均市净率只有1.75倍，而若以目前市价简单重置上市公司拥有的采矿权价值，市净率平均值即降为1.65倍。目前美国、澳大利亚煤炭上市公司的平均市净率为3至5倍。从储备煤炭资源价值折现角度保守评估，部分煤炭上市公司如潞安环能、国阳新能、大同煤业等，股价已低于其拥有的资源价值折现值，而这些公司均属煤炭板块的优质上市公司，目前股价均处于较低水平。

　　而从四季度的情况看，煤炭行业的季节性增长有望体现。煤炭行业供需总体平衡，供给增量释放加快，冬储煤季节性因素将拉动需求增长。天相投资顾问认为，预期煤炭行业的季节性需求增长在四季度会有所体现，煤炭库存还会出现结构性变化。四季度消费旺季的来临和煤炭行业整体发展趋势仍较为乐观，以上因素将刺激股价回升，而目前板块整体估值较低，为战略布局者预留出充分安全边际。

　　煤价上涨成催化剂

　　招商证券的最新研究报告指出，虽然目前处于煤炭销售的淡季，但国内煤炭价格却出现全面上涨。他们认为，上涨的煤炭价格将催生煤炭股的反弹行情，并将煤炭行业的投资评级调高至“推荐”。

　　与此同时，中金的最新研究报告也开始看好一些煤炭股。该研究报告称，虽然基本面没有重大改观，但仍感觉短期内煤炭股有一定的板块轮动和交易机会，主要基于第四季度煤价表现，市场对于经济发展、周期性行业的乐观以及国内可比公司同国际可比公司的估值差异。

　　从上周全国煤炭市场行情来看，煤炭价格呈现稳中有升的态势。这个因素成为资金短期做多煤炭股的催化剂。