在上日收出高位阴十字星后，昨日大盘出现较大下跌，权重股几乎全盘皆墨，久久未现的调整是否已经不期而至？

　　大象成了快牛

　　10月份以来，沪市出现了指数型牛市，即大盘的上涨几乎成了指数股的专利。这些指数股的大涨，既有补涨因素，又有价值低估的因素，所以大象的大幅上涨被看作是一种合理的市场行为。然而随着市场热情的极度高涨，近来不少大象成了快牛。例如宝钢，该股曾长时间盘整于4元左右，短短几个交易日，股价居然 从4元多，大涨至5.8元，真可谓一飞冲天。

　　从几家被过低估值的个股，发展到几乎所有大盘股逢大必炒；从超跌反弹发展到大肆挖掘所谓的市场稀缺资源。当所有的大盘股被“挖地三尺”后，先前被避之不及的工行、中行自上周五开始成了市场追逐的热点。

　　过度的短炒、快速的轮炒结果必然导致：一、大盘股行情被快速炒完；二、市场资金面捉襟见肘，本周二沪市出现放量323亿元后滞涨的阴十字无疑已现征兆。

　　分歧与日俱增

　　虽然舆论反复宣传指数股大涨是与国际接轨，但我们注意到，市场的反应却极为冷静。

　　一个最明显的数据就是，10月份新开户的投资者人数创下了今年春节以来的最低记录。按理说，股市牛气冲天，新入市者应该大幅增加。但是当场外的投资者看到一方面股指在大涨，一方面身边的投资者朋友在连连输钱，新投资者还会进来吗？

　　另一方面，绝大多数投资者之所以不认可指数股行情，很大程度上与他们曾经多次被深套于大盘股有关。人们记忆犹新的是几年前的“五朵金花”行情，很多人在高位买进上海汽车等，至今依然不能解套。而后的“煤电油运”行情，又深深套牢了一大批投资者。而且当时的舆论也是一窝蜂鼓吹长线看好。因此，此轮大盘股行情散户参与者明显不多。

　　值得一提的是，近期舆论在看多大盘股时明显有一窝蜂现象。以宝钢为例，该股一直绩优，集团公司在4元多还大量增持股份，但还是被基金抛售，以至集团公司全线套牢，但本周一该股在5.7元的涨停板上却出现排队抢购。原因据说是钢铁业出现复苏，但来自业内的看法并没有这么乐观。

　　调整概率有多大

　　昨日沪市虽然出现较大跌幅，但仅仅跌破5日均线，下档尚有多根均线支撑。从日线看似乎问题不大。但综合其他多方面因素看，调整概率还是很大的。

　　首先是大象群舞出现的“透支体力”，这将会使多数大盘股面临回调。回调压力一是来自于短时间内形成的大量获利盘。二是持股主力不愿意也无力再在高位“举杠铃”。三是这些大盘股一旦回落，原先不愿意介入的投资者依然不会抢反弹，所以跌势会比较猛。

　　其次，从周K线看，从1541点以来的上涨行情已经连涨了13周，与先前一般连涨9周左右比，此轮行情的上涨周期明显已经超长，有强烈的调整要求。而本月的月K线已大大远离5月均线（该线目前在1745点），极大的乖离率对股指有强烈的回拉要求。

　　最后，沪市每次上攻整数关往往要长时间蓄势。攻下千八关尚未充分整理，很大程度上受到港股大涨的影响，当港股在19000点冲高回落后，沪市要单独上攻1900点大关恐怕更不容易了。

　　（世基投资 王利敏）