股指期货系列谈（1）

　　嘉宾精彩观点摘要

　　● 10至15万是投资期指较好的起步资金

　　●研究沪深300指数是基础中的基础

　　●套期保值目的是为了锁定风险

　　●期指日内短线交易是有盈利空间的

　　●主持人：上海证券报 张勇军

　　●访谈嘉宾：

　　吴博闻———上海金鹏期货公司信息研究中心高级研究员，主要从事股票指数期货套利研究。

　　多少资金起步合适

　　主持人：尽管股指期货还只是一个期待中的产品，但不少投资者已 经是跃跃欲试了，我们请吴博士举一个具体的例子来告诉投资者怎么做期货的交易？多少资金开始合适？

　　嘉宾：有一个常规的步骤，在期货公司开一个期货交易帐户，开户以后存入一定量的保证金，保证金的额度视投资而定，一般是按一手合约而算的。按照国内沪深300的合约拟定来算，合约的点数是1500点左右，每一个点需要付出300元，整个算下来需要40万元以上，而目前中国交易期货定下来的保证金大致在8%左右。按照目前1500点指数水平，需要每一手的保证金在4万元以上。

　　在期货交易中，我们可能不会像在证券中那样满仓交易，我们进行股指期货的交易较好的条件在10万到15万元这个基础上的，资金量偏小的投资者在5万元左右也可以进行股指期货交易，但是仅限于日内交易。因为是T+0的交易，这样来看风险是可控的。

　　从研究成份股开始

　　主持人：对于有心参与股指期货的投资者来说，可以先做哪些准备工作？

　　嘉宾：对沪深300指数的熟悉是你做股票指数期货的基础中的基础。具体来说，首先要了解沪深300指数中有哪些成份股？哪些成份股的影响最大？这样有一个基础的了解后，再了解一些期货市场的制度，比如说期货市场的交易制度、保证金、买卖的基本术语，还有一个结算制度。

　　期货市场实行的这种制度与我们以往理解的不完全一样。我们以往投资者经历最多的是证券市场，有些投资者还经历了权证的市场。这样的市场实际都不涉及真正意义上像期货市场上的每日无负债结算。在目前的证券市场中，交易完成后实际上就钱货两清了，买入证券或权证的同时已经付出了全额资金，也把全额的相关资产转移到你的名下，产生了亏损相当于市值的亏损，并不产生其他资金的亏损；期货市场不是这样的，也就是说钱和货不是两清的，这就涉及了追加保证金的问题，所以说在期货市场上很少有人进行满仓交易，大部分的投资者会预留一部分资金，这是期货市场上目前的结算制度与证券市场最大的不同点。

　　（下转C2版）