王晓初

　　昨天，电信方面终于传出消息称电信实业拟打包上市的“中国通信服务有限公司”（简称:中通服）已通过联交所上市聆讯。

　　“最快将在下月初赴港上市，初步拟以12至15倍市盈率招股，计划集资逾20亿港元。”此时，距离中国电信董事长王晓初声称要“力争年内完成电信实业首批上市”的目标期限已经不到两个月。

　　电信实业主要是指当年中国电信上市前主辅分离时剥离出的工程、施工、维护等资产，而这次上市的中通服主要囊括的是上海、广东、福建、海南、湖北和浙江六省市的电信实业公司部分优质资产，有说法称这部分资产总值达230亿元。

　　按照中国电信的计划，未来其他省份的实业资产也会陆续注入上市公司，而最终目的是打造中国电信集团双股份公司运作的模式。

　　事实上，按照中国电信方面的最初的计划，9-10月就应该完成上市，之所以久拖不下，一定程度上与电信实业复杂的资产形态以及业务方向的不甚明朗有关。

　　记者拿到的电信实业一份内部文件明确指出五大难点：“重组上市涉及产权调整、资产评估、土地权属、人员变动、业务整合等问题，政策性强，操作复杂。”

　　此外，有关上市省份内部人士透露，受到企业重组以及竞争加剧等因素的影响，该省上市部分整体经营并不理想———出现了净利润没有达到指标要求、关联交易完成进度滞后以及营运资金状况不理想、应收账款周转速度偏低等问题。

　　记者昨日还了解到，电信实业内部明确宣布，重组上市涉及中国电信改革发展大局，各单位必须全力以赴作好配合支撑工作。电信实业相关管理人士亦指出，“我们要确保成功上市、确保兑现对资本市场的承诺。”

　　电信实业相关管理人士还强调，要“规范操作，确保国有资产保值增值”。

　　电信实业内部也明文指出，“要加强产权管理，在国有产权转让、收购、兼并、投资和资本运作过程中，严格履行内部决策程序和审批程序，做到公开透明、阳光操作，避免国有资产流失”。

　　而在业务方向上，电信实业目前已达成的明确意见是要成为运营商所属价值链上“不可或缺的一环”，围绕运营商去开发产品和创造价值。

　　中通服总经理李平就在内部会议上提出了一个观点颇值得揣摩———“通常投资者在判断是否购买实业股票的时候，在这条价值链上他最看重的一环就是运营商，如果运营商认为实业公司是这条价值链上不可或缺的一环，那么实业的事情就会好办得多；如果运营商认为实业公司在这条价值链上可有可无，试想还谁敢投资购买实业的股份!”