一向成为A股市场领涨先锋的银行股在昨日出现了分化走势，像工商银行、中国银行等大型银行股继续飙升，但浦发银行、S深发展、华夏银行等中小型银行股出现调整走势，这是否意味着银行股已面临着调整的压力呢？

　　短线仍有反弹空间

　　推断银行股的走势，关键在于把握银行股走强的动力。从目前盘面来看，银行股上涨的动力主要在于人民币升值所带来的资产估值重心上移，尤其是在海外资金对H股的银行股予以估值溢价的大背景下，已成 为A股银行股在近期上涨的主要推动力。比如说招行A股上涨的直接动力就来源于招行H股不断上涨所带来的做多能量。

　　也就是说，看银行股的短期走势，关键看两点，一是人民币升值的趋势，二是港股的银行股走势。就目前来看，人民币升值的趋势依然存在，而港股中的银行股走势在昨日依然强劲，其中港股中的金融股在昨日15：32开始发力走高的，这已是A股市场停牌后的时间，那么，A股市场的银行股在今日理论上会有强劲的补涨动力，因此，业内人士对今日银行股的再度高开高走，持有十分乐观的看法。更何况，昨日招行的H股已达到14.68港元，最高见14.86港元，而目前招行A股股价不过只有12.26元，因此，招行A股短期仍有上升空间。

　　估值压力束缚中线

　　但是，从估值的角度来看，银行股的再度暴涨的空间其实相对有限。因为海外市场经验显示，本币升值固然带来本币计价的资产大幅走高，但如果过分脱离资产的盈利能力和估值重心，将会产生极大的资产泡沫，最终会因资产泡沫的破灭而引发资产的急跌。

　　反观目前盘面，人民币资产目前虽然尚未有明显的资产泡沫出现，但从市盈率、市净率的数据来看，已是历史最高水平，其中招行H股的市盈率已高达34倍，市净率已达到4倍，这不能不引起市场的担忧。因此，从中期的角度来看，银行股的未来股价走势极有可能会受到估值的束缚，难有大幅拓展空间的能力。

　　因此，在操作中，笔者建议投资者在追高时谨慎一些为上策。（汇阳投资）