张大伟 制图

　　权重股影响后市涨跌

　　当然，市场上没有只涨不跌的个股，也没有只跌不涨的个股。算下来，大盘自8月初以来一直处于持续上涨之中，无论是虚涨的上证综指，还是贴近市场的深综指，均是沿着5日、10日均线缓慢攀升，构成了良好的上升通道，甚至各类技术阻力也未能阻挡前进的上攻步伐，这些功劳首推大盘指标盘始终掌控着大盘。伴随着各类大盘指标的持续走高，也逐步失去了估值优势，大量累积的获利筹码成为上涨动力的枷锁，可见，该类群里一旦出现滞涨，也就自然影响到大盘的上涨速率。

　　之所以大盘连续出现宽幅震荡，是因为以工行、中石化为首的大盘指标股，昨日早盘期间一度带领大盘上攻，随后却出现了走势乏力，由此直接影响到了市场做多信心，引发恐慌盘。与上周五的盘面特征十分类似，多数个股破位下跌，形成了明显的恐慌情绪， 说明大盘快速上攻千九之后，市场对未来上涨空间预期发生了明显分歧。笔者认为，当前大盘的上涨趋势并没有破坏，不过连续上涨两个多月的大盘，未有出现像样的宽幅休整，不可能一直延续下去，短期内来看仍有进一步下探的要求，但空间仍然有限。

　　主流热点决定行情延续

　　一波持续牛市行情下来，应该有鲜明的炒作主线，才能引领大盘持续延伸下去。从近期各类热点表现看，3G、奥运、金融、地产、电力、汽车、煤炭、港口、机场、高速等等各类热点均出现追捧炒作，但最终延续下来的仍然是金融地产股以及大蓝筹股的炒作，这是因为如3G、奥运等当前进行大幅度炒作还为时尚早，理由是实质的业绩影响并没有出现，而电力、煤炭、港口、汽车等板块，仍然受到行业景气成长平缓的影响，不能延续其炒作预期，由此最终再现了“二八”现象，金融、地产以及大盘蓝筹股成为市场反复追捧的对象。该群体持续走强，短期来看，虽然部分金融地产股估值趋于合理，进一步影响了后市的上涨动力，但从更长远的角度看，具有核心地位的优质上市公司随着企业盈利能力的增强仍有上涨的空间。特别是，在人民币升值的持续预期下，市场对股票资产的强烈需求，也是金融地产股成为牛市延续的最大动力源泉。而伴随即将推出的融资融券与股指期货，市场对大盘蓝筹的需求预期仍在，意味该类品种消化浮筹后仍有上涨机会。

　　调整仓位掌握主动权

　　由于当前大盘短线形成破位之势，部分市场敏感的投资者明显有撤退之意，无论是基金持仓股，如中国卫星、新大陆、许继电气等，还是众多绩差股均出现带量大幅下跌恐慌局面，从而影响到多数个股进入普跌格局，使得场内存量资金以及场外资金的快速离场观望。显然这种恐慌情绪需要一个消化过程，才可以减弱杀跌动力。从交投水平来看，上周五大盘创新高之后，连续出现放量宽幅震荡的特征，说明近期累积的系统性风险进入了释放阶段。受港股走强影响，周二A股可能会出现反弹，但这也就是一个逢高积极调整仓位的时机。策略上，当前最主要的仍然是回避个股风险，保住本钱才可以有未来有更多的选择，及时止损减轻仓位，以备在未来行情中掌握更多的主动权。

　　（上证联 陈晓阳）