体现全流通股东价值新取向

　　□本报记者 霍宇力 凌力

　　美的电器昨日公布了股票期权激励计划，引起市场关注的是，美的电器股权激励的行权价为10.8元，已是美的电器上市以来（到股权激励方案公告前）的最高价（复权后）。这意味着如果美的电器高管行权，将难以获得很大的行权空间。

　　根据美的电器的公告，公司股票期权激励计划的行权价，是按照公告前30个交易日的算术平均价和公告前一天收盘价孰高的原则确定的。由于公 告前一交易日的收盘价10.8元为历史高位（复权后），因此美的电器的股权激励行权价也为10.8元。

　　根据美的电器的股票期权激励计划，定向增发的5000万份股票期权，激励对象将分三期行权。对于每一期的行权，计划也设置了净利润增长不低于15%，加权平均净资产收益率不低于12%的业绩条件。

　　对于如此高的行权价和严格的行权业绩条件，美的电器有关人士对本报记者表示，由于美的电器是由自然人持股的上市公司，因此，在全流通的条件下，大股东对公司管理层的股权激励的制度安排，其价值取向当然也不同。设定比较高的行权价，其目的在于更加强对公司管理层在公司市值上的约束，保持公司市值的稳定。而相对而言，在利用股权激励对管理层进行奖励方面的考虑，就要少一些了。

　　美的电器有关人士表示，相信通过一系列的努力，管理层能够实现股权激励方案设定的业绩条件。