美国股市每轮大牛市中最后大幅跑赢大市的仍然是小盘股。我们回头看一下2003年美国股市一波较为壮观的中级牛市。标普500指数上涨了23%，道琼斯指数和纳斯达克指数分别飚升了21%、28%。代表小市值股票的罗素2000股指甚至连升8周，其中市值低于1亿美元的股票平均升幅超过47%。

　　一只名为Tenfold（英译名为“十倍”）的股票，该股市值仅为1.1亿美元，从事软件生产， 3个月股价上涨了十倍，可谓名副其实。自从1949年以来，每当经济 开始从谷底复苏，小市值股票通常引领大市走强。从1960年4月-1961年2月、1969年12月-1970年11月、1973年11月-1975年3月、1980年1月-1980年7月 、1981年7月-1982年11月、1990年7月-1991年3月等几次历史上重大的经济衰退期过后3个月、12个月来看，微小市值（1亿美元以下）跑赢小市值（一般指非道指、纳指、标普指数成份股）股票，并远远跑赢大市值股票。

　　从投资心理学来讲，投资者信心一点点恢复后，他们通常重回市场买入增值最快的股票，一般是市值相对小的股票。

　　根据苏黎世第一波士顿的统计，2003年美国市值1-5亿美元的股票平均升幅为41%，市值超过30亿美元的股票平均升幅在30%左右。成长型股票（平均升幅为42%）跑赢价值型股票（平均升幅为36%）。

　　所以，可以看到牛市行情中小盘股的升幅一般要高于大盘股，但当经济不景气而使股市进入熊市的时候，小盘股的跌幅又会大于大盘股。近期，境内股市大盘股独领风骚，小盘股在本轮第二波行情中遭到了冷遇，但是，我们如果确定此轮行情是一波跨年度慢牛牛市的话，如今较多大盘股的升幅已经远远高于小盘股，所以按照美国股市的经验，随后小盘股的估值会大幅度上升，投资者可以关注一些第一轮涨幅不大，但盈利预期较好的成长性小盘股。（姜韧）