昨日沪综指尾盘收在1922.94点,深成指大涨了211.74点，均创出本轮行情的新高。跟周一的低点相比，上证指数的震荡幅度达到了4.36%，而深成指更是达到了令人咋舌的7.60%，大盘在目前高位出现了如此大的宽幅震荡，究竟说明了什么？

　　主力意在换股洗筹

　　大盘自1541点以来由权重股引领的上涨行情持续了三个多月，上涨的个股主要集中在银行、地产为首的权重股，大部分个股体现为深幅回调，很多投资者“赚了指数不赚钱”。由此造成 投资者心态较为浮躁，同时也担心指数再出现调整，手中个股将延续下跌，亏损将更为严重，而市场主力正是利用这种心理，在震荡中完成洗筹。

　　另外，结构性调整也是促使股指震荡的主要因素。一些个股经过前期的大幅上涨，使得估值水平不再具有优势，投资价值被充分挖掘。另一方面，随着股指期货和融资融券业务的即将推出，大资金备战权重股而造成的持股结构的转移，市场主力也会利用股指的震荡来完成换股。而深市的震荡幅度大于沪市，我们认为主要是其缺乏较多的可以稳定股指的权重股而造成的。

　　上升通道保持良好

　　上证综指在1541点以来的上涨过程中形成了一个大约45度角的上升通道，无论是前几天的调整，还是昨天的大幅上扬，指数仍然维持在这个上升通道中运行，并呈现了稳健的震荡攀升格局，只要这个通道不被打破，我们有理由认为上升趋势仍然将维持。但是如果股指一旦出现了加速上扬而脱离了该轨道，则投资者应该引起警惕。

　　大盘在经历了昨天的普涨后，盘中个股必将出现分化，我们从昨天的盘面中也可以看到，大资金的观点也出现了一定的分化，部分个股不时有大单对弈。

　　前期的“二八”现象也提醒我们，在个股的选择上更要慎之又慎，估值水平较低的权重股，仍然是现阶段资金最为关注的重点，而那些在前期被错杀的已经历过大幅回调的小盘绩优股，也将显现投资价值。

　　（上海证券研发中心 王芬）