非限定性券商集合理财产品三季度净值增长一览表

计划名称 本期集合计划

净值增长率 累计净值

增长率 期末

总份额 成立日期

光大阳光1号 9.99% 52.83% 1.85亿 2005.4.28

国信金理财经典组合 7.01% 7.01% 8.97亿 2006.8.7

东方红2号 4.42% 4.42% 15亿 2006.7.5

华泰紫金2号 4.11% 4.11% 23.68亿 2006.8.7

中金股票精选 4.11% 4.11% 17.13亿 2006.7.20

中信理财2号 4.08% 14.9% 8.25亿 2006.3.22

长江超越理财1号 4.05% 17.11% 2.61亿 2005..5..30

广发3号 3.17% 33.06% 2.43亿 2006.1.18

海通稳健增值 1.53% 3.53% 12.68亿 2006.3.28

招商基金宝 1.34% 26.53% 29.06亿 2005.5.25

东方红1号 0.93% 33% 5.41亿 2005.6.24

阳光2号 2.01% 2.01% 23.03亿 2006.8.31

　　□本报记者 屈红燕

　　非限定性券商集合理财产品三季报近日已经悉数出齐，季报显示各产品投资业绩相差非常大，“光大阳光1号”本期累计净值增长率为9.9%，而曾经在上半年独领风骚的“东方红1号”净值增长率仅为0.93%，前者为后者的10倍多。业内人士认为，造成这种差异的原因在于部分集合理财产品三季度踏空行情和选择个股跟不上市场热点转移。

　　仓位轻重导致收获有别

　　三季度股市没有延续二季度的火爆，7月份及8月份出现了大幅度调整，集合理财产品管理人在此基础上对后势看法产生明显的分歧，看多者趁机布局抢占优良资源，看空者则轻仓操作回避风险。

　　三季度净值增长率表现突出的集合理财计划多重仓介入。比如名列三季度券商理财计划净值增长率榜首的“光大阳光1号”季末仓位接近8成；名列第二位的“国信金理财经典组合”虽然成立于8月初，但是短短两个月内仓位已超过7成。而本期净值增长率相对落后的集合理财产品均采用轻仓操作手法，如“东方红1号”季末银行存款和清算备付金占到期末总资产的37.64％，仓位刚刚超过6成；本期净值增长率为1.53％的“海通稳健增值”季末银行存款和清算备付金为56.89％，仓位不足5成。

　　事实上，上证综指在7月下跌了3.56%之后，市场做多人气开始恢复，并在8、9月连续攀升并再次逼近7月初创下的高点，最终收于1752点，三季度整体上涨4.8%。重仓者获得沉甸甸的增值，轻仓者几乎空手而归。

　　跟上热点则收益丰厚

　　除了能否踏准行情外，是否跟上市场热点转移也成为券商集合理财产品的三季度业绩分化的重要原因之一。二季度的热点板块如军工、商业连锁、食品和新能源等成长性的股票在三季度遭到市场抛售，而银行、地产等低市盈率安全边际比较高的大蓝筹和折价率较高的封基成为市场的新宠，能够及时跟随“笨象跳舞”的券商集合理财产品收益丰厚，依然固守二季度热点的产品则与高收益擦肩而过。

　　招行、万科、长电和联通等大盘蓝筹纷纷成为三季度优质券商集合理财产品的前10大重仓股。“光大阳光1号”、“国信金理财经典”和“中金股票精选”第一重仓股均为招商银行，其中，“光大阳光1号”季末持有招商银行流通股市值4671.8万，市值占集合计划资产净值比例高达9.82％。

　　而净值增长率明显落后的集合理财计划则在跟随热点转移方面略嫌迟缓。上半年以超过70％的净值增长率艳压群芳的“东方红1号”因跟不上三季度热点变换而排在了最末位，季报显示该产品第一重仓的行业仍是金属和非金属，占到季末净值比例的10％，事实上，金属行业在经过上半年的暴涨后三季度回调幅度接近15％。

　　“因为市场投资理念的变迁，代表价值投资的大盘蓝筹主导了三季度的行情，以后还将继续主导市场，前瞻性布局这类股票的投资获得不菲收益实属必然。”面对明显的净值增长率差异，某券商集合理财产品投资经理丝毫不感到惊讶。