徐汇 资料图 张大伟 制图

　　今年基金发行市场的极度高温，或许要在这个冬天出现。

　　伴随着上周的后半阶段，银华富裕和南方绩优两只超大型基金的成功设立。自10月份以来，持续升温的股票型基金发行势头进一步大面积升温。在南方绩优募集到124亿份之后，11月份以来设立的6只股票型基金的平均规模已经达到了55亿份。

　　这个数字已经超过今年6月份高峰期的水平，并进一步逼近今年5月的最高点。在今年5月，借助创纪录的广发优选基金发行，当月的股票基金平均募集规模达到了61亿元，创造了历史纪录。但这个纪录，有可能被今冬基金发行市场的“厄尔尼诺”现象所赶超。

　　基金募集规模逐级放大

　　根据初步统计，今年10月和11月份设立的股票型和配置型基金已经超过了500亿元。在前两个季度募集1000亿的基础上，股票基金的募集继续保持了令人瞠目结舌的速度。

　　而这个速度似乎远未到“矢不能穿鲁缟”的末期。根据目前掌握的情况，业内偏股型基金的发行势头依旧强劲。前期公告提前结束发行的诺安价值增长基金，截至2006年11月10日的募集份额已超过45亿元，其最终结果，势必进一步提升11月份的平均募集份额。另外，还有多只基金目前在档上发行，其最终结果同样预计乐观。

　　另外，今冬的基金发行高潮相比今年夏天的“井喷行情”还有一个特点，那就是面广量大。与今年5、6月份，若干只品牌基金独挑大梁，包揽业内绝大部分募集资金以外，今年冬天的基金发行热量则明显有“阳光普照”之感。一个明显的特点是，相当部分基金管理公司在最近两个月创造了历史的最佳募集纪录。这不能不成为今年冬天发行大热的一个写照。

　　一线、二线公司格局模糊

　　基金的发行热潮，同时让原本清晰的基金一、二线阵营随之模糊。在今年夏天之后，一度拉开的股票基金管理规模，在今年冬天的普遍放量后又再度接近。

　　今年夏天，因为创纪录的基金募集、进而遥遥领先行业的易方达和广发基金的总体管理规模，在最近两个月被南方、华夏等老牌公司重新追近。南方基金在发行设立南方绩优增长后，该公司的股票基金管理规模估计重新超过250亿份，重回第一集团的位置。而华夏集团因其华夏二号也纷纷追近。

　　另外，新生代的基金管理公司也借爆发性增长的机会，迎头赶上。一批新的百亿份额的基金管理公司也开始现身。比如，诺安基金在新基金设立后，基金管理的总规模很有可能突破100亿份。而华宝基金在新基金发行完成后，股票基金管理份额也已挤入了业内前十。

　　这批新基金公司的突然发力，使得整个行业前期泾渭分明的一、二、三集团陡然接近。过往领跑、跟跑的队形，变成了集团冲刺，这不能说今冬基金发行市场的又一个特点。

　　新基金将动摇市场格局

　　与此同时，今年3季度受到新基金发行极大影响的市场博弈格局，也将进一步发生变化。

　　根据最新统计，在最近两个月内，股票型基金和积极配置型基金的募集份额达到500亿份。上述500亿元的“新鲜血液”分布在10家基金手中。此外，目前还有11家基金管理公司正在发行基金，基金管理公司整体获得批量资金的补给，必将改变整个市场3季度内，少数大基金掌控“市场话语权”的现状。

　　由此，市场格局将进入更加分散的“战国时代”，投资理念、研究深度以及投资经验将取代资金，成为整个市场主要的控制要点。诺安基金副总经理、诺安价值增长基金经理易军认为，目前市场总体的估值并不便宜，很多行业的估值水平已经超出了市场原来的预期水平，未来一阶段有结构性调整的需要。而诺安基金主要是通过深入研究企业内在价值，着眼2007年全年的盈利情况，建仓价值低估的优势企业，因此未来的调整将会为新基金提供良好的建仓机会。