□本报记者 黄 嵘

　　从9月8日挂牌到11月17日首个仿真交易合约顺利完成交割，中国金融期货交易所走过了70天的历程。70天，对于一个呱呱坠地的婴儿来说，正是享受母亲温暖怀抱的时候，但对于中金所来说，走过的却是艰巨备至的创业之路。

　　合约设计：多番论证 稳定为先

　　除系统测试和仿真交易之外，中金所筹备工作的另一个有标志性的时间点，就是公布《沪深300股指期货合约》、《交易细则》、《结算细则》和《风险控制管 理办法》四项细则征求意见稿的10月23日。

　　最为市场关注的焦点是，合约乘数到底定多少？在9月17日的一个国际金融论坛上，中金所相关的合约设计者首次公开向投资者表示，仿真交易合约乘数将由100元/点提高至200元/点。但之后的一天，合约乘数又调至300元/点。

　　市场上的很多人对于此举都投来了不理解的眼光，认为会减少市场参与人数，降低了市场的流动性。其实，中金所上提保证金的过程，经过了多番实证论证。

　　“从定位机构投资者的角度考虑，300元/点的门槛并不高。”中金所有关人士表示，“机构投资者为主要参与者是金融衍生品市场的发展趋势，已经被成熟市场发展结果和新兴市场发展历程所见证。中国要建立自己的金融衍生品市场，需要学习先进金融衍生品市场发展的经验，大力培育机构投资者。金融衍生品市场并不排斥个人投资者，但是只有那些有投资能力、掌握专业知识、明确交易规则和风险的投资者才适合进入这个市场。”

　　技术准备：交易系统稳定有效

　　交易系统稳定有效，背后是全体技术人员付出的辛勤汗水。据了解，技术部几乎每天都要做两天的活。白天从早上8点20分到晚上6点是给会员做模拟测试，然后从晚7点开始到第二天凌晨2点，交易所还要针对系统做压力测试。

　　更高的挑战还在不断诞生。10月30日，系统进入仿真交易测试阶段，这一阶段将面临更多的会员网络的接入，系统要经受更多的投资者交易考验。“在每日交易的过程中，交易所的系统是稳定了，但会员端的问题还是比较多，为了让会员和交易所系统更好衔接上，我们技术部专门安排了两名员工接听会员电话。”技术部相关人士如此介绍。在仿真交易之初，当接入系统的会员数从十多家发展至70至80家时，这两名接电话的技术部员工每人每天都会收到100多通询问和沟通电话。

　　努力总有回报!现在中金所同会员系统测试已经比较稳定，据一位技术部专门负责网络问题接听电话的工作人员介绍，目前会员的咨询电话已经从每天100多通降至60多通，时间主要集中在交易开始和即将结束的时候，盘中的问题已经不大。

　　投资者教育：利用一切手段全方位开展

　　技术准备、合约准备都只是硬件准备，而要让股指期货平稳登场，很重要的一点是，要让投资者能够明明白白地入市。因此在基础条件基本具备之后，投资者教育必然成为重中之重。

　　中金所在股指期货仿真交易通知中就明确说明：仿真交易目的就是“为了深化股指期货合约、规则与系统测试，并开展投资者教育活动。”

　　在仿真的过程中，交易监查部的一项职责就是对市场价格行为的监控，从而引导会员和投资者形成一个正确的对期货价格的认识。“在仿真交易初期，我们发现了很多投资者不成熟的交易行为。”交易监查部人士介绍道。

　　在交易监查部监控之后，交易所通过两种方式进行投资者引导，一种是通过会员公司提醒，会员公司会组织投资分析报告会，对这种明显的与证券市场和商品期货市场不同的投资行为进行教育和引导；另一种方式是交易所本身也展开了大规模向市场宣传的工作。

　　投资者教育贯彻在中金所的一切工作之中。“股指期货是专业性极强的一个品种，投资者教育将是中金所在很长时期内的一项重要任务。”有关人士表示。