四大指标决定单个新股收益率

　　□本报记者 李剑锋

　　随着A股市场IPO重启，目前已近40家公司实现上市。新股的重新发行，也吸引大量“摇新资金”重返江湖。国泰君安研究所的最新研究显示，按目前市场平均新股申购资金4000至5000亿元估算，前期申购新股可获得的年化收益率约为8％至10％。

　　国泰君安称，自6月19日中工国际上市以来，截至11月15日，已有26家公司在深圳中小板上市，9家公司在上海主板上市。随着股改的基本完 成，新股IPO的速度将会越来越快。目前，在A股发行市场，新股上市跌破发行价仍然是小概率事件。吸引“摇新大军”的不仅仅只是几乎为零的风险，还有不菲收益。

　　但与此同时，申购不同的新股，其收益率往往也有较大差异。国泰君安分析师孙佳宁和彭艳以新股首日上市开盘价相对于其发行价的涨幅为目标值，对众多可能对其开盘收益率产生影响的指标进行了研究，结果显示，是否为中小板公司、中签率、上市前行业市盈率以及同期大盘表现对新股开盘收益率有较显著的影响。

　　首先，中小板公司的表现远远超过了大盘股。造成这种现象的原因可能在于大盘股市值较大，拉动股价上涨所需资金庞大，因此其开盘收益率相对不高。

　　其次，中签率低的新股其开盘收益率明显高于同时期上市的高中签率新股。研究显示，新股开盘收益率与其中签率呈明显的反向关系。尤其是在同时发行数只新股时，中签率能够深刻体现市场对该只新股的追捧程度。不过，当中签率降低到0.5%以下时，中签率与开盘收益率关系变得较不明显。

　　第三，同期上市的新股中，行业市盈率较高者，其开盘收益率也较高。研究员认为，这是因为市盈率较大的行业受到市场追捧更多，所以市场给该行业的新公司以更高的预期。

　　最后，当时的市场表现直接影响新股收益率。当整个市场行情向好时，更多的资金涌入股市投资股票，导致投资者对新股的预期提高，从而提升新股的开盘收益率。

　　国泰君安建议，投资者不妨根据上述结论调整新股申购策略，以求获得更高的摇新收益率。

　　新股开盘收益率前五名

新股 开盘收益率

同洲电子 161.81%

獐子岛 143.56%

雪莱特 140.52%

中工国际 131.22%

远光软件 118.97%