ODI大幅增长与固定资产投资新特点

　　两个视角审视机械板块

　　□特约撰稿 秦洪

　　若从宏观数据来看，机械行业理论上不会成为A股市场的领涨板块。因为我国城镇固定资产投资增速回落趋势非常明显。而机械行业尤其是柳工、中联重工等工程机械这一细分行业与固定资产投资有着密切的关联，历来的股价走势趋势与宏观投资有着直接的一一对应关系。

　　但是由于目前我国的对外直接投资（ODI）在近年来处于快速发展的阶段，2004年 是60多亿美元，2005年则是100多亿元美元，今年上半年，仅非金融ODI就达到60多亿美元，同比增长200%。ODI的拓展，必然会带动国内机械行业出口的增长，从而拉长了机械行业的生命周期，也使得机械行业有摆脱过分受制于国内固定资产投资规模的宿命。也就是说，分析与研究机械行业，目前已不仅仅局限于国内的固定资产投资数据，而且还要分析ODI以及我国对外直接投资目的国或地区的固定资产投资规模，这就使得机械行业获得新的成长空间。

　　这其实也给我们提供了重新审视机械板块维持强势的两个角度，一是ODI所带来的全球视野。二是固定资产的投资新亮点往往会带来机械行业新的投资热点。过去数年里，我国的固定资产投资主要集中在房地产、高速公路等方面，这对普通工程机械产品的需求量较大。

　　但是，随着今年以来固定资产投资出现新特点，工程机械行业也随之出现了新的特征，城市轨道交通、高速铁路等成为新的投资热点，因此，大型机械设备、高精度的机械设备的需求量迅速提升，相对应的是，普通机械设备需求量则有所下降。理解了这一点，我们就容易理解为何在工程机械行业里，大型机械设备、专用机械设备等上市公司的盈利能力迅速提升，比如说柳工、太原重工、中联重科、三一重工，相对应的是，山推股份、常林股份等盈利能力的提升幅度并不是太明显。