 | | 特约撰稿 罗晓鸣 |
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进入10月以来，上证指数虽然迭创新高，但至少有一半投资者却赔了钱。近期只有持有，或者追涨银行、地产以及钢铁等大盘龙头股的投资者才赚了钱。不过我们认为，目前热点有扩散迹象，因此建议不要继续追涨前期的热点，恰恰相反要买进今年涨幅相对不大，而近期下跌较大，或盘整较为充分，而估值水平不高，基本面良好的个股。近期大盘很可能将以个股全面上冲的形式完成最后的上涨，之后结束这轮行情。 增量资金跟进数量有限
本轮行情从8月8日开始，一直到9月26日基本是属于前期空头回补性质，而在9月下旬已经开始显示明显的疲态。但是9月27日开始，明显有一股数量不小，但也不是很大的增量资金集中进入了银行和地产板块的个别龙头股，如招商银行、浦发银行、深万科、招商地产等，市场的成交量也迅速上一个台阶。但是，由于始终没有吸引多少场外资金跟风，成交量并没有随上证指数的上涨而持续放大，因此热点也就始终不能扩散。而主力持续对银行和地产等大盘股的拉抬，最终吸引了场内部分喜欢追逐热点的资金，而场内资金追逐热点就必然抛售其他个股，这就形成了近期两极分化的行情。
资金追逐利润，只有市场形成了普遍的赚钱效应才能吸引场外资金进入。上涨是一个“赚钱———资金流入———赚钱———更多资金流入”这样一个正反馈过程。然而，最近虽然上证指数迭创新高，但赔钱的人不比赚钱的人少，自然也就不能吸引场外资金的大举介入。事实上，深证综合指数近两个月来一直在高位震荡，并没有与上证指数一同上行。
上涨行情只有是增量资金不断介入，使市场的持仓成本随着大盘的上涨不断提高，才能稳固。而近期的行情主要依靠市场的存量资金来回炒作，虽然上证指数由于对大盘指标股的拉抬，而不断被推高，但因市场的持仓成本并没有随着指数的上涨而提高，因此近期上涨行情的基础并不扎实，这将意味着大盘未来随时会出现大幅震荡。
热点扩散 热钱蠢蠢欲动
10月以来，由于个股严重两级分化，基本上只有持有，或者追逐银行、地产等大盘指标股的投资才能赚钱。但是，近日热点有扩散的迹象，而成交量也开始放大，这表明场外资金已经蠢蠢欲动了。目前银行、地产板块正在加速上涨，而很多非热点板块由于近期调整比较充分，也聚集了较大的反弹动力，因此大盘可能会继续加速上涨，但与之前不同的是，个股可能将会普涨，因此建议短期不易再杀冷门股去追涨热门个股。一般在经过领张板块的持续拉升之后形成的个股的全面上涨，其介入的资金带有明显短线性质，特别是在高位，因此要特别地警惕。往往大盘和个股都会在快速冲高后迅速回落，然后经过大幅震荡形成头部而结束行情。这最后的上冲阶段，是一轮行情中的最后阶段，时间不会长，高风险高收益，建议投资者密切关注盘面的变化，把握进出时机。