如今，股市大盘屡创新高，蓝筹个股也屡创新高。于是广大股民普遍感到高处不胜寒，要么恐惧大盘指数偏高，要么恐惧个股股价偏高。其实，不论市道是牛是熊，股民都会陷入恐高误区，以致屡屡试图选时操作，相机行事。然而，在投资领域，选时操作策略或资产配置，需要专业的技巧和高超的艺术，对于中小股民来说既难以掌握也没有必要，只需要真正看好看清某些上市公司，然后乘热点切换之际精选个股，至少持有一年半年即可。

　　先说恐惧个股股价，初级股民往往以绝对股价高低决定买卖，股民偏爱低价股的心理，与购买日用消费品时“一个便宜三个爱”的心理没有什么区别。这只能说明他还不会计算市盈率；中级股民往往以相对股价高低决定买卖，但不会计算动态市盈率或不同行业间的合理市盈率水平；哪怕是高级股民，也往往被一些非市盈率因素所迷惑，不会计算股价中反映的购并价值、品牌价值、商业模式价值、期权价值、流动性价值等。其实，国内外股票基金重仓股的平均股价一般都高于市场平均股价。长期来看，高价股的平均涨幅也不低于低价股。这说明，撇开价格操纵的因素，高价自然有高价的理由，盲目恐惧个股高价是没有必要的。现在由大盘股推动的指数高企，掩盖了许多二线蓝筹深度调整的现实，价值型股票的价值回归之路，必将凸现出成长型股票的投资价值。

　　再说恐惧指数偏高。如今上证指数创出五年来的新高，的确令人恐惧，其实，此2000点非当年的2000点，且不说现在的成份股票已经发生了很大变化，单就指数所反映的平均股票价格而言，现在的平均市盈率（20倍左右）只有当年（40多倍）的一半，如果预测动态市盈率则只有17倍。从世界范围来看，相对新兴市场来说，我们的平均市盈率偏低，相对成熟市场来说，我们的市盈率也并不高。其实，海外几大股票市场指数虽然屡屡创出新高，也没有创出平均市盈率的新高。所以说，如果我们放眼世界放眼未来，盲目恐惧指数偏高也是没有必要的。在市场平均市盈率低于30倍之前，暂时忘记指数，精选超值个股，果断坚定地投资少数股票或股票基金，必将有所收获。

　　（作者为华宝兴业基金市场副总监，博客地址：http://songsanjiang.blog.cnstock.com）