□本报记者 陈祎

　　正处于股改复牌阶段的S川路桥（600039），本次股改采取了定向转增（10转增6,折合成送股模式为10送2.9股）和定向回购相结合的对价方案。其中，定向回购是以上市公司2.1亿元不良资产回购非流通股大股东四川路桥集团所持上市公司6800万股，从而剥离出账面净值210264392.58元的低效施工类资产，剥离出的资产包括本公司下属的路面分公司、公路二分公司资产以及其他施工相关资产。

　　据悉，目前S川路桥的主 营收入90%来源于施工业务，由于施工业务近年来受到市场竞争激烈和建筑原材料价格大幅波动等诸多不利因素的严重影响，盈利能力逐年下降，公司施工类资产存在比重过高和资产结构不合理的弊端。定向回购可以进一步降低工程施工类业务占公司主营业务收入的比重、减少波动性大的施工类业务对经营业绩的影响，提升公司质地，同时也可有效减少公司和控股股东之间的经常性关联交易和由此产生的经常性关联往来、提高公司经营的独立性，有利于公司进行资产结构战略性调整和后续资本运作。

　　S川路桥股改和定向回购实施后，控股股东的持股比例将由原来的58.936%下降至35.79%，公司表示，这为公司控股股东后续通过定向增发等方式注入优质资产以及引入战略投资者提供了更大的空间。

　　据悉，股改后，该公司将进行产业结构调整与资源整合，上市公司部分施工建设性资产与集团公司的路桥收费性资产进行置换，扩大路桥收费业务，同时利用公司现金流充足优势开发水电建设经营，调整产业结构，将公司逐步转型为交通、能源等基础设施施工与投资并重、具有稳定长期收益的上市公司。