资料来源：中国债券信息网 张大伟 制图

　　□本报记者　丰和

　　维持高位的货币市场利率对债市形成的压力已由一年以下的短期债券向中期债券蔓延。昨天，银行间市场双边报价商3至7年间的中期债券频遭点击，一天内收益率较前一交易日平均上升了约6至7个基点。

　　昨天下午起，银行间市场中期债券抛盘突然涌出，使各双边报价商的“买入”报价频频遭到点击，被迫向上调整买入收益率。其中，存续期约有3年左右0301券的双边买入报价由100.60元向下跌落至100.3元，一天之内买入收益率由2.46%上涨至2.56%，上涨了10个基点。与此同时，今年新发行的7年期国债0613券的收益率涨势迅猛，双边报价商的买入收益率至收盘时分已调高至2.95%。

　　除了收益率上涨之外，中期债券的成交量较前明显扩大。昨天，存续期在1至10年债券的成交量达到了188亿元，较前增加了三分之一。

　　当天，银行间市场回购利率水平虽然止住了上升步伐，全市场加权平均利率较前下降近4个基点，但是仍然处在3.6115%的高位。短、中期品种中，除7天回购加权利率水平较前下跌27个基点、出现明显回落以外，其他品种的调整幅度并不明显，1天回购还继续向上劲升7.72个基点，达到3.5104%。

　　银行间市场交易员认为，回购利率水平与债券收益率的倒挂，是导致债券面临抛压的重要原因，因为相对债券收益目前的资金拆放收益明显高出一筹。

　　值得关注的是，中期债券的下跌可能还有另一层原由。本周五财政部即将新发一只7年期国债，由于预期新发债券收益率高企，很可能会有机构以提前抛售同期限结构的债券，转而认购新债。从目前7年期二级市场收益率水平看，昨天双边报价商最后报出的买入收益率上升至2.95%，比最近一期发行的7年期国债利率水平高出5个点，从侧面反映了市场对新债发行的预期。

　　但是同时，也不排除机构利用眼下资金价格高企的契机，通过二级市场拉高7年期国债的收益率，争取获得更高的新债发行利率。而以往在债券震荡时，市场也不乏通过打压二级市场推高新债发行利率的先例。