2000点上方惊现三重博弈
[(世基投资 王利敏)] 2006-11-23 00:00

 

  张大伟 制图
  昨日沪市再创新高,同时放出近400亿元的近期天量,但股指仅拉出微涨3点的阳十字,而涨跌比却达到了638:176,并出现9只涨停的个股,与先前指数大涨、个股跌多涨少截然相反。很显然,随着股指大涨,机构对究竟要高度还是要宽度等问题的博弈进一步加剧。

  高度还是宽度

  说来也奇怪,大盘点位这个曾经是市场最敏感的话题,近来居然成了投资者最不关心的话题。原因是股指的涨跌已经与绝大部分个股背道而驰。例如本周一沪综指大涨了45点,个股涨跌比却是302:509。而且近来股指上涨似乎已经成了市场最容易做到的事情。权重股的指数拉抬作用十分明显,如果这些权重股再大涨,大盘即使要上攻2245点,也不成问题。

  然而,在市场高度被屡屡刷新后,市场的宽度却越变越窄,甚至从“二八”发展到了“一九”,这不但得不到广大投资者的认可,而且正在失去部分机构的支持。虽然多数机构都持有权重股,但一是持有比例有多有少,二是随着股价被快速炒高,增持者越来越少。近来二线蓝筹股和超跌股频频上涨,正是部分机构换筹操作的结果。而昨日14时银行股一度大涨引起股指大涨,其后大盘又迅速跳水,也许表明市场目前更需要的是宽度而不是高度。

  价值还是成长

  近期市场上热炒大盘蓝筹股现象,从本质上说属于一种板块轮动。因为上半年市场热炒题材股、超跌股等,更多侧重于个股的高成长性。例如航天军工股、新能源股等。但由于市场过度追捧,使得大幅炒高的股价大大透支未来的业绩,股价理应大幅回落。

  另一方面,市场在上半年热炒成长股的同时过度冷落了大盘蓝筹股,以至钢铁股等众多大盘股处于市盈率仅仅几倍依然无人问津的局面。当市场炒完成长股后,无论从抵御大盘回落还是从这些股票价值被低估的角度看,都值得对大盘权重股炒一把。再加上融资融券、股指期货等利多题材,从而使价值股的炒作顺理成章。但随着权重股持续大涨后,多数内在价值渐趋合理,上升空间已经变得日益窄小。

  一面是成长股的大幅度回落,一面是价值股的大幅补涨,市场的逐利性正在使两者的性价比趋于平衡。而对于健康股市来说,市场既需要价值股,也需要成长股。有人将未来股市的发展说成是只有价值股才能涨,这不但不符合多年股市的规律,也很可能误导散户投资者过度追涨价值股,以至重蹈深套于“五朵金花”的覆辙。

  “影子”还是自主

  细心的投资者也许注意到,近来沪综指和银行股的大涨,很大程度上已经与港股紧密相联。如果从A股与国际接轨这个角度看似乎无可厚非,但如果从A股唯港股马首是瞻,成为港股的影子市场,这就值得商榷了。毕竟A股的重心在于制造业等,而不像香港作为金融城市定位进而导致银行股溢价明显。另外,港股的上下震荡也与国际游资的进进出出有关。而近期的银行股炒作似有国际资金两地套利运作的迹象,A股一旦成为“影子”市场,后果堪忧。

  值得庆幸的是,目前的市场主力还是掌控了一定的股票定价权。例如,中石化、北辰实业,股价大大高于H股,并牵引H股上涨,昨日北人股份A股涨停也牵引了H股涨停。说明沪深股市完全有主导股票定价权的能力,没有必要成为“影子”市场。

  由于大盘进入高位,投资者必须高度防范市场风险。但从发展健康市场的角度看,我们还是主张:既要高度,更要宽度;既要价值,更要成长;既要国际化,更要自主权。

  (世基投资 王利敏)

 
上海证券报网络版郑重声明
    经上海证券报社授权,中国证券网独家全权代理《上海证券报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非中国证券网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与中国证券网联系(8621-38967758、fanwg@cnstock.com ) 。

 


订阅上证报 送价值150元《证券大智慧》

上海证券报版面查询
 



电子版全文检索入口

标题:
作者:
正文:
起始时间
截止时间
   


上海证券报网络版郑重声明

经上海证券报社授权,中国证券网独家全权代理《上海证券报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非中国证券网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与中国证券网联系 (8621-38967758、fanwg@cnstock.com ) 。