□武汉新兰德

　　周四市场再度创出本轮行情的新高，其中沪指最高上行至2071点，离历史上的最高点2245点已经相距不远。盘中个股表现极为活跃，收盘两市涨停个股有十余家，和前期大象股一枝独秀有明显不同的是，一些低价股和题材股纷纷揭竿而起，与之相对应的是，一些蓝筹品种有回落整理的迹象，上海机场、沪东重机、云南白药等逆势回落，场内资金的结构性新取向值得关注。

　　截至10月底，沪深300指数的市盈率水平为23.61倍 ，无论是从绝对数值还是国际比较来看，并不存在明显的低估。但A股市场在总体估值水平基本合理的同时存在着结构性的低估，一方面，部分高成长公司的估值没有体现高成长溢价；另一方面大盘蓝筹股和部分周期性行业中的龙头公司存在明显的低估。特别是一些周期性行业中的大盘蓝筹股，面对“价值洼地”，股指期货的即将推出则成为大盘蓝筹股持续走强的契机。

　　但经过持续上涨，最近风光无限的大市值个股累计涨幅已经十分巨大，而许多成长性良好的个股仍在不断回落，这种内在矛盾必将引起市场的剧烈波动，这也是近期市场股指大幅震荡的内在原因。在市场将注意力过度集中于少数优质蓝筹股时，就意味着同时有部分同样优质的成长股，由于市场的偏激行为导致被错误地抛弃，显然，这其中的投资机会是不言而喻的。

　　近几日个股活跃度的大面积恢复，除了表现为投资者对于大盘后期上涨趋势的认可外，更反映出当前市场资金流动性过剩，资金“不甘寂寞”地继续深入挖掘投资热点。因此有理由预期，未来市场将是价值股和成长股共同繁荣的状态，价值和成长股会出现交相呼应的走势，以此来推动市场持续繁荣。

　　在市场稳步上涨的情况下，要想获得超额收益仍然变得十分困难，原因就在于未来的行情将以结构调整的方式逐步抬高整体水平。在整体看好的情况下，上市公司的股价结构将按照增长的预期变化进行新的调整。因此，个股补涨和轮动效应将会是未来市场运行的主基调。

　　同时我们也可以关注年底前不可避免地会上演股改清欠的“冲刺”行情，一些具有相关题材的个股存在一定的交易性机会，如近期显著走强的S石炼化、S莲花味等，投资者不妨把握其中的一些机会。