□本报记者 王原                    

　　对尚未进入股改程序的上市公司而言，截至12月底只有不足40天时间了。据了解，目前尚未进入股改程序的上市公司中，绩差公司占了很大的比例，如西北未股改上市公司就包括S*ST长岭、S*ST数码、S*ST百花等绩差公司或问题公司。此类公司启动股改的惟一途径就是重组。也正因为如 此，有关此类公司重组成为市场关注的焦点。然而，绩差公司的重组之路坎坷而又艰辛，也令投资者提心吊胆。

　　S*ST长岭错过了斯威特并不让人惋惜，但现在曾先后传出有重组意向的公司又没了动静。S圣雪绒自10月23日公告北京润丰房地产公司借壳意向后，一举拉出4个涨停板，却很快就因债权银行的否决票被打回原形。西北地区盈利能力最强的盐湖钾肥大股东钾肥集团，被青海政府方面选为S*ST数码“保壳”的最合适人选。但如同陕西延长石油集团放弃S*ST精密一样，钾肥集团的“犹豫不决”也可以理解。毕竟，救活巨额亏损的S*ST数码并不那么容易。

　　按正常程序，重组双方应在签署重组意向书后，报证监会一般需20天左右，重组摘要获批后，发布重组公告，期间还要经股东大会批准后形成正式重组协议。包含国有股的被重组公司，股改方案还要获得国资委批准。“从理论上讲，有在年底进入股改程序的可能”。但事实上，“因为重组的讨价还价非常复杂，种种细小的因素都可能使得重组谈判前功尽弃。可以说，绩差公司在短短40天实施重组并推动股改，可能性很小。”西部证券某投行人士表示。

　　或许，在明年的资本市场中，人们还会看到一些未股改公司的尴尬身影。