□陈波                                    

　　瑞士联合银行（UBS AG）最新的报告调低了在中国香港上市的内地银行股的评级，这一改变主要是基于今年以来银行股平均65%的上升幅度。与此同时，昨天在香港上市的中资银行股全面下 挫。

　　中国银行的评级从买入调低到中性，12个月的预计价格被定为4.22港元。与此同时，中国招商银行和中国建设银行的评级也从买入降为中性。对于今年最大的IPO———中国工商银行的评级，瑞银从一开始就定在了中性，12个月的目标价为4.26港元。工行上个月在香港上市，共募集资金220亿美元。

　　投资者普遍认为中国经济的快速发展将推动贷款业务的增长，同时提高银行的利润，这也是中国的银行股被看好的原因。

　　瑞银的报告指出,目前中国银行股的价格大概是2007年预计账面价值的2.5倍，而目前全球新兴市场银行股的平均值为2.1倍，这意味着中国银行股存在近20%的溢价。

　　该行香港的分析师在报告中指出，鉴于相对稳定的盈利预期以及对于风险因素的考虑，目前这种溢价水平对于2007年的继续强劲增长产生不小的压力。自6月份上市以来，中国银行已经上涨了32%，建设银行今年上涨幅度达到了57%，招商银行自上市以来，累计上涨了81%，交通银行今年股价更是飙升了104%。

　　对于瑞银关注的7家上市中资银行股，该行预测明年的盈利将上涨27%。增长将主要来自于贷款业务的增加和利率差的改善。报告说明年的贷款业务平均将上升14%。

　　中国银行昨天报收在3.89港元，下跌0.51%；建设银行最新报收于4.21港元，下跌1.87%；招商银行昨天报收于15.38港元，下挫2.78%；交通银行昨天报收于7.2港元，下跌0.83%；工商银行跌0.49%，收于4.09港元。