广州海鸥卫浴用品股份有限公司3560万流通股于上周五在深交所上市，其主要产品为水龙头零组件、排水器、温控阀及浴室配件等卫浴五金产品，目前是国内最大的高档卫浴五金产品的供应商之一。相对国内同行业，公司的竞争优势主要体现在研发优势（包括研发设计优势、模具设计制造优势、整体研发优势）、制造设备及工艺技术优势（包括装备优势、制造技术与工艺优势、量产能力优势、柔性制造能力优势）以及产品质量与营销网络和客户资 源优势。公司因此已经成为全球最知名的水龙头企业美国Moen（摩恩）公司的最大策略供应商，还是美国Delta（得而达）公司、德国Grohe（高仪）公司、Hansgrohe（汉斯格雅）公司的亚洲策略供应商。

　　由于中国具有显著的劳动力成本优势，同时制造水平不断提高，国际卫浴五金制造行业向中国转移的趋势正在形成，我们预计这种转移在未来5到10 年内将进入一个快速增长的过程，未来中国将成为全球最大、最重要的卫浴五金制造基地。公司定位中、高端市场，通过“TMS”业务模式，完善产品设计、生产制造、仓储物流、售后服务等制造服务体系，确立了行业内的竞争力，为国际顶级卫浴品牌商提供制造服务。

　　近几年，公司产销规模以年均超过30%的速度持续快速增长，２００６年前三季度公司继续保持高速增长，实现主营业务收入11.2亿元，同比增长88.26%；净利润9863万元，同比大幅增长174.31%，摊薄每股收益达到0.56元。这是源于公司产能比去年同期得到提升，同时公司长期以来推行产品“高、新、异”战略，凭借突出的设计、制造能力和ＴＭＳ服务模式，与主要客户之间形成了相互依存的战略合作关系。在原材料铜、锌市场价格大幅上涨的情况下，公司对主要客户的绝大部分产品都实现了提价，不仅提高了销售收入，还弥补了原材料上涨对公司业绩的压力。此次上市募集的资金，将用于提高公司整组水龙头、温控阀、浴室配件的制造能力，增强在全球供应链上的制造服务优势，项目投产将推动公司未来几年收入与利润的快速增长，预计2006年的全年业绩就达到每股0.70元以上。

　　该股上市首日开盘价14.49元偏低，动态市盈率仅20倍，远远低于中小板的平均水平，很快受到了追捧。虽然上周五沪综指盘中最大下跌40个点，但该股最低价仅较其开盘价下跌了0.31元，之后便出现了逐波上攻的走势，尾市以15.81元收盘，较开盘价上涨9.10%，全天换手率为76.65%。

　　从收盘后的龙虎榜中，我们可以很清楚看到，两家机构席位斥资3239万元，折合约218万股。 而历来游资活跃的国信红岭、东吴杭州湖墅南路、湘财福州五四路营业部总共投入3511万元 ，折合约236万股，两者差不多买走了该股近20%的流通筹码。这种既有主流资金参与，又有游资配合作战的中小板新股，往往在上市初期表现异常活跃。相信该股在本周的表现也不会例外，值得投资者重点关注。

　　（科德投资 张亚梁）