□方正证券 吕小萍

　　在市场一片乐观预期中，周一大盘探底回升，虽然出现了下挫20余点的险情，但最终股指缓慢回升，并没有出现频率很高的“黑色星期一”。从周一盘面来看，一线大盘蓝筹股已经全面退潮，如前期领涨的招商银行，报收12.6元，下跌3.37%，位居跌幅前列。地产股龙头深万科虽然力挺该板块，但除陆家嘴等少数个股外，地产股也全线走弱。从其原因上分析，即使外资投行调低银行股评级是导火索，其自身股价经过连日 拉升需要修整恐怕是最为关键的因素。取代银行、地产的是网络科技、军工、有色金属板块。宝钛股份、洪都航空等上半年龙头个股大有卷土重来之势。“二八”被“八二”的取代过程中，又有谁将笑傲年底？

　　两大因素助推科技网络板块启动

　　价值和成长永远是此消彼长，此次也不例外。在银行、钢铁等被“价值投资理念”推崇的个股由于股价上涨，价值低估优势消失之后。我们需要重点关注的科技网络板块。虽然说在周一的盘面中，军工和有色金属都不乏精彩之处，但此两个板块都是上半年的强势板块，其价位的高企决定了后续的表现空间将比较有限。反之，值得重点关注的是刚有启动之势的科技网络板块。原因有二个。

　　其一，网络股已经抛却昔日只讲题材，不讲业绩的不良形象，一批优秀的互联网企业正在成长。如12月4日即将发行的浙江网盛，由100万注册资本起步，“中国化工网”网站逐步运作，成为业内“会员＋广告”商业模式最早的尝试者和成功者之一。互联网企业商业模式的成熟使得目前的网络股和以往的网络股相比，有了本质上的区别。从浙江网盛的盈利状况来看，2001年业务收入仅1395万元，到2005年已经达到5318万元，2006年上半年3214万元，净利润也保持同比增幅。网盛科技的发行和上市对于中国资本市场来说具有非常重要的意义。相比之下，携程、新浪、盛大等一大批优秀互联网企业已经赴海外上市，并取得良好的股价表现，这给予网盛科技在国内市场的上市前景有了无限的憧憬。网盛科技的上市必然带来网络股价值的再发现。

　　其二，科技股注重成长，在目前股指的相对高位之时，可以突破市盈率的约束，打开大盘的上行空间。从海外市场来看，以网络科技、生物医药为主的纳斯达克市场强势不改，谷歌已经突破每股500美元。谷歌的股价打开了股票估值的另一体系。对于众多的科技企业来说，用市盈率法并不适用。从目前市场环境来说，大盘蓝筹股已经处于相对高位，而其有限的成长性约束了其股价的继续表现。这给予前期默默无闻的3G、有线电视、网络科技等相关的科技板块一个表现的空间和时间。

　　科技网络板块将推动股指良好运行

　　时近年底，在目前阶段，大盘突破2000点之后，需要寻求新生动力来推动股指或者说将股指成功的维持在2000点上方。

　　从近期的市场状况分析，整体大盘的强势未改，板块切换相对比较成功。科技网络板块将成为新生动力，推动股指的良好运行。对于年底之前的大盘，就资金面来说，主流资金在获得良好的收益率回报之后，需要休整。大盘蓝筹股在经历了前期的疯狂表现之后，观点的分歧已经开始显现。虽然金融、房地产作为人民币升值的主线，其长期的良好表现将勿庸置疑。但从另一角度而言，其优势既是劣势，其估值方式决定了股价的有限空间。换而言之，这个阶段，不仅仅网络科技股有表现的机会，大盘也需要新生板块来维持目前的良好态势。

　　总体而言，“二八”向“八二”的演化是牛市的深化表现，也给予更多的个股表现机会。可以预见，在突破2000点之后，大盘并没有深度调整之忧，反之，有望在网络科技等新生板块中获得新的动力，将良好的运行态势保持到年末。