下，如果燃料的平均价格上下变动１％，则将影响本公司的税前利润约７，５３２万元。 ３、毛利率变动情况
２００３－２００５年，公司主营业务利润分别为３５．６８亿元、４５．７９亿元和５０．６９亿元，复合年均增长率１９．１９％，增长速度略低于主营业务收入，毛利率分别为３５．８６％、３３．７１％和２８．１７％，２００６年上半年，公司毛利率为３０．１４％。
前三年公司毛利率下降的主要原因是燃煤价格不 断上涨。２００５年，本公司采购标煤单价的复合年均增长率为１３．２７％，２００３年至２００５年，公司燃料总成本占公司主营业务成本的比例分别为５０．５８％、５６．０４％和５９．２１％。占公司主营业务成本比例最大的燃煤价格的上涨导致了公司毛利率的下降。２００６年上半年，煤电联动的实行提高了公司的主营业务收入，同时公司强化燃料成本控制，单位燃料成本增长幅度控制在较低水平，仅比上年同期上升人民币２．５６元／兆瓦时，因此，２００６年上半年公司的毛利率得以提高。
４、影响发行人盈利能力连续性和稳定性的主要因素
本公司主要经营发电业务，发电业务是本公司利润的主要来源。对于发电业务来讲，影响其盈利能力连续性和稳定性的主要因素包括售电价格、机组装机容量、机组平均利用小时、燃料价格等因素。
（五）股利分配情况
１、最近三年股利分配情况
（１）２００４年，公司按照每普通股０．１７５元支付２００３年度股息，共计９．０３亿元。
（２）２００５年，公司按照每普通股０．２２元支付２００４年度股息，共计１１．３６亿元。
（３）２００６年，公司按照每普通股０．２２８元支付２００５年度股息，共计为１１．７７亿元。
２、本次发行后的股利派发计划
根据本公司２００４年６月２２日本公司临时股东大会决议，截至股票发行日的滚存未分配利润由公司首次公开发行后的新老股东共享。
（六）控股子公司的基本情况
１、天津大唐国际盘山发电有限责任公司
大唐盘山成立于１９９７年８月６日，注册资本为８．３１亿元，法定代表人杨洪明，主要经营电力生产和销售、电力技术咨询与服务及综合利用。本公司持有大唐盘山７５％的股份。
２００５年底总资产为３２．９０亿元，净资产为１２．３２亿元，２００５年净利润为３．２４亿元；截至２００６年６月３０日，总资产为３２．５９亿元，净资产为１１．２９亿元，２００６年上半年实现净利润１．７２亿元。
２、内蒙古大唐国际托克托发电有限责任公司
大唐托克托成立于１９９５年１１月１７日，注册资本为１６．１４亿元，法定代表人魏远，主要经营电力生产。本公司持有大唐托克托６０％的股份。
２００５年底总资产为１２４．１７亿元，净资产为３１．４７亿元，２００５年净利润为１２．９３亿元；截至２００６年６月３０日，总资产为１２２．８７亿元，净资产为２８．１２亿元，２００６年上半年净利润为７．６４亿元。
３、河北大唐国际华泽水电开发有限公司
大唐华泽水电成立于１９９８年７月２９日，注册资本为５，９１６万元，法定代表人赵清政，主要经营水力发电生产及开发等业务。本公司持有大唐华泽水电９０．４３％的股份。
２００５年底总资产为１．８５亿元，净资产为６，９０６万元，２００５年实现净利润２６５万元；截至２００６年６月３０日，总资产为１．８７亿元，净资产为６，９０３万元，２００６年上半年净利润为－３万元。
４、山西大唐神头发电有限责任公司
大唐神头成立于１９９８年１２月８日，注册资本为７．４９亿元，法定代表人魏远，主要经营燃煤发电机组的建设、运营、电力生产及销售业务。本公司持有大唐神头６０％的股份。
２００５年底总资产为４２．７４亿元，净资产为８．１５亿元，２００５年净利润为６，６７３万元；截至２００６年６月３０日，总资产为４３．１６亿元，净资产为８．７１亿元，２００６年上半年净利润为５，５８８万元。
５、山西大唐国际云冈热电有限责任公司
大唐云冈成立于２０００年７月１４日，注册资本为２．５０亿元，法定代表人于立滨，主要经营热力、电力生产销售。本公司持有大唐云冈８０％的股份。
２００５年底总资产为１４．３０亿元，净资产为２．７４亿元，２００５年净利润为１，８２５万元；截至２００６年６月３０日，总资产为１２．９４亿元，净资产为２．６８亿元，２００６年上半年净利润为８８８万元。
６、云南大唐国际红河发电有限责任公司
大唐红河成立于２００１年４月２７日，注册资本为１．０９亿元，法定代表人邱陵，经营范围为建设、经营电厂，销售电力，电力技术咨询、服务及综合利用。本公司持有大唐红河７０％的股份。
２００５年底总资产为１７．９０亿元，净资产为１．０９亿元；截至２００６年６月３０日，大唐红河总资产为２２．０７亿元，净资产为３．８３亿元，２００６年上半年净利润为－１，２００万元。
７、甘肃大唐国际连城发电有限责任公司
大唐连城成立于２００１年８月１８日，注册资本为９，８００万元，法定代表人邱陵，经营范围为建设经营电厂，销售电力。本公司持有大唐连城５５％的股份。
２００５年底总资产为１９．６０亿元，净资产为３．１４亿元，２００５年实现实现净利润３，６５６万元；截至２００６年６月３０日，总资产为１８．３５亿元，净资产为３．１１亿元，２００６年上半年净利润为２，９５２万元。
８、河北大唐国际唐山热电有限责任公司
大唐唐山成立于２００２年２月２１日，注册资本为３．８０亿元，法定代表人王宪周，主要经营火力发电和热力生产等。本公司持有大唐唐山８０％的股份。
２００５年底总资产为２１．０２亿元，净资产为５．４０亿元，２００５年实现净利润１．４７亿元；截至２００６年６月３０日，总资产为２０．６１亿元，净资产为４．７９亿元，２００６年上半年净利润为６，４７０万元。
９、云南大唐国际那兰水电开发有限公司
大唐那兰成立于２００２年１０月３０日，注册资本为２，８４７万元，法定代表人张毅，经营范围包括建设、经营水力发电厂，销售电力。本公司持有大唐那兰５１％的股份。
２００５年底总资产为６．７９亿元，净资产为２，８４８万元；截至２００６年６月３０日，总资产为７．５４亿元，净资产为７，６７１万元，２００６年上半年净利润为－１，００５万元。
１０、云南大唐国际李仙江流域水电开发有限公司
大唐李仙江成立于２００２年１１月８日，注册资本为６，０００万元，法定代表人张毅，经营范围包括开发建设、经营水力发电厂，销售电力。本公司持有大唐李仙江７０％的股份。
２００５年底总资产为２８．３７亿元，净资产为９，８００万元；截至２００６年６月３０日，总资产为３７．２８亿元，净资产为１．４２亿元，尚未投入运行。
１１、广东大唐国际潮州发电有限责任公司
大唐潮州成立于２００３年１１月１５日，注册资本为３，０００万元，法定代表人魏远，经营范围为电力生产。本公司持有大唐潮州７５％的股份。
２００５年底总资产为３７．２１亿元，净资产为１．５亿元；截至２００６年６月３０日，总资产为５０．３３亿元，净资产为１．０８亿元，２００６年上半年净利润为－４，１８７万元。
１２、福建大唐国际宁德发电有限责任公司
大唐宁德成立于２００３年１２月２日，注册资本为５，０００万元，法定代表人魏远，经营范围为电力生产销售。本公司持有大唐宁德５１％的股份。
２００５年底总资产为３８．６４亿元，净资产为２．５０亿元；截至２００６年６月３０日，总资产为５２．９９亿元，净资产为３．１１亿元，尚未投入运行。
１３、山西大唐国际运城发电有限责任公司
大唐运城成立于２００３年３月２８日，注册资本为１，０００万元，法定代表人魏远，经营范围为电力生产销售。本公司持有大唐运城８０％的股份。
２００５年底总资产为５．５９亿元，净资产为８，１７０万元；截至２００６年６月３０日，总资产为９．２９亿元，净资产为１．３９亿元，尚未投入运行。
１４、江苏大唐国际吕四港发电有限责任公司
大唐吕四港成立于２００３年９月１８日，注册资本为５，０００万元，法定代表人刘立志，经营范围为电力生产、销售。本公司持有大唐吕四港９０％的股份。
２００５年底总资产为７．４９亿元，净资产为１．２４亿元；截至２００６年６月３０日，总资产为７．４２亿元，净资产为１．３２亿元，尚未投入运行。
１５、重庆大唐国际武隆水电开发有限公司
大唐武隆成立于２００５年１月２４日，注册资本为５，０００万元，法定代表人刘立志，经营范围为电力生产与销售。本公司持有大唐武隆５１％的股份。
２００５年底总资产为１．７５亿元，净资产为５，０００万元；截至２００６年６月３０日，总资产为３．４７亿元，净资产为５，０００万元，尚未投入运行。
１６、云南大唐国际文山水电开发有限公司
大唐文山成立于２００５年４月８日，注册资本为６，０００万元，法定代表人魏远，经营范围为建设经营水利发电。本公司持有大唐文山６０％的股份。
２００５年底总资产为１．０３亿元，净资产为６，０００万元；截至２００６年６月３０日，总资产为２．６６亿元，净资产为６，０００万元，尚未投入运行。
１７、大唐国际香港有限公司
大唐香港成立于２００４年１２月３日，法定代表人魏远，注册资本为２，３５１万港元，经营范围为自营设备进口代理、国内外电力市场信息咨询、投融资及股票回购的联系与沟通等。本公司持有大唐香港１００％的股份。
２００５年底总资产为２，２５７万港元，净资产为２，２５７万港元；截至２００６年６月３０日，总资产为２，３６６万元，净资产为２，３６６万元，２００６年上半年净利润为４３万元。
１８、河北大唐王滩发电有限责任公司
大唐王滩成立于２００６年１月１７日，法定代表人安洪光，注册资本为４．５亿元，经营范围为电力生产销售和电力技术咨询等。本公司持有大唐王滩７０％的股份。
截至２００６年６月３０日，总资产为４７．０８亿元，净资产为３．２１亿元，２００６年上半年净利润为 －１．２９亿元。
１９、重庆大唐国际石柱发电有限责任公司
大唐石柱成立于２００６年２月２３日，法定代表人刘立志，注册资本为１，０００万元，经营范围为电力生产销售、电力技术咨询、服务及综合利用等。本公司持有大唐石柱７０％的股份。
截至２００６年６月３０日，总资产为１，２８３万元，净资产为１，０００万元，尚未投入运行。
２０、内蒙古大唐国际多伦水利水电综合开发有限公司
大唐多伦成立于２００６年３月２８日，法定代表人刘立志，注册资本为２，８５２万元，经营范围为工业供水、电力生产与销售、电力技术咨询服务及综合利用等。本公司持有大唐多伦５１％的股份。
截至２００６年６月３０日，总资产为１．４１亿元，净资产为２，５５９万元，２００６年上半年净利润为－２９３万元。
２１、四川大唐国际甘孜水电开发有限公司
大唐甘孜成立于２００６年７月３日，法定代表人刘立志，注册资本为５，０００万元，经营范围为电力生产与销售、电力技术咨询、服务及综合利用等。本公司持有大唐甘孜８０％的股份。
第四节 募集资金运用
公司董事会计划并已经股东大会批准将发行Ａ股所得款项用作如下用途：
１、约２．６１亿元投入大唐神头发电项目；
２、约１．１３亿元投入大唐连城发电项目；
３、约３．２１亿元投入大唐红河发电项目；
４、约８．５４亿元投入大唐彭水发电项目；
５、约５．４７亿元投入大唐托克托发电项目（三期）；
６、约１０．８９亿元投入大唐潮州发电项目。
若本次发行募集资金运用于上述项目仍有剩余，将用于补充公司的流动资金；若本次发行募集资金不能满足上述项目所需资金，缺口部分由公司自行筹措资金解决。
由于本次募集资金到位时间较晚，为了不影响项目建设进度，公司已用贷款方式替代募集资金进行了投入。因此，募集资金到位后，除用于上述项目中尚待投入的部分外，其余部分将用于替换相应的银行贷款。
本次募集资金投资项目基本情况如下：
１、大唐神头发电项目
大唐神头是本公司的控股子公司，负责建设山西神头第二发电厂二期２（５００兆瓦机组工程项目。项目于２００２年８月起开始施工。大唐神头一号机组于２００５年２月投入商业运行，二号机组于２００５年６月投产。
本项目动态总投资为４７．２９亿元，项目资本金为１１．８２亿元，约占动态总投资的２５％，由本公司和天津津能分别按６０％和４０％的比例出资。
神头电厂执行０．３０５元／千瓦时的含税电价，该项目的资本金内部收益率约为８－９％。
２、大唐连城发电项目
大唐连城是本公司的控股子公司，负责建设甘肃连城电厂二期２×３００兆瓦机组工程项目。项目于２００３年８月开始施工，一号机组于２００４年１２月投入营运，二号机组于２００５年２月５日投入商业运行。
本项目动态总投资为２４．０８亿元，资本金为４．８２亿元，由本公司、国电电力发展股份有限公司和甘肃省电力建设投资开发公司分别按５５％、２５％和２０％的比例出资。
大唐连城执行０．２３５８元／千瓦时的含税电价，资本金内部收益率约为８－８．５％。
３、大唐红河发电项目
大唐红河是本公司的控股子公司，负责承建此项目。本工程建设规模为２×３００兆瓦，配套安装２台常压循环流化床锅炉。本项目于２００４年１月１３日批准开工建设，２００６年上半年一台机组完工投产，目前另一台机组在建设中。
本项目的动态总投资为２８．５亿元，项目资本金为５．７亿元，由本公司、中国大唐集团公司、云南省小龙潭矿务局、云南省开发投资公司和红河卷烟厂分别按７０％、１０％、１０％、５％和５％的比例出资。
开远电厂执行０．２７０３元／千瓦时的含税电价，资本金内部收益率约在８－８．５％之间。
４、大唐彭水发电项目
项目预计总工期６８个月，２００７年底投产。电站装机容量５×３５０兆瓦，多年平均年发电量６３．５１亿千瓦时。
本项目动态总投资为１１２．９６亿元，项目资本金为２２．５９亿元，由本公司、重庆市建设投资公司、重庆鼎泰能源有限公司、重庆拓源实业有限公司、贵州省建设投资公司和贵州乌江水电开发有限责任公司六方按４０％、１２％、１２％、１２％、１２％和１２％的比例出资。
根据财务经济分析，该项目预计资本金财务内部收益率为８％，经营期平均含税上网电价０．２３０元／千瓦时。
５、大唐托克托发电项目（三期）
大唐托克托是本公司的控股子公司，负责承建此项目。本工程建设２台６００兆瓦国产亚临界燃煤空冷发电机组，同步安装烟气脱硫装置。
本项目的动态总投资为５０．１亿元，项目资本金为１０．１亿元，由大唐国际、京能集团和内蒙古蒙电华能热电股份有限公司分别按６０％、２５％和１５％的比例出资。
该项目预计全部投资内部收益率为８．１２％，目前含税上网电价０．３０４元／千瓦时，经济效益良好。
６、大唐潮州发电项目
大唐潮州是本公司的控股子公司，负责承建此项目。潮州三百门电厂规划容量４８００兆瓦，一期工程按４×６００兆瓦燃煤机组建设，“十五”期间先开工建设２台，拟采用国产超临界燃煤机组，同期建设脱硫装置。
本期发电工程的动态总投资为５９．５３亿元，项目资本金为１４．８８亿元，由本公司、北京中电华泽投资有限公司、文山国能投资有限公司、潮州市兴华能源投资有限公司按照７５％、１２％、８％、５％的比例出资。
该项目预计全部投资内部收益率为８．２６％，经营期平均含税上网电价０．４３８２元／千瓦时，经济效益良好。
第五节 风险因素和其他重要事项
一、风险因素
１、电源结构单一风险
目前本公司主要经营以燃煤发电为主的发电业务，公司的绝大部分发电机组均为火力发电机组，存在电源结构单一的风险。
２、燃料运输风险
本公司的燃煤主要依靠铁路运输，近年来我国铁路系统的运力日趋紧张，如果出现运力不足或拖延运输，本公司的生产经营将受到影响。
３、供电区域和客户单一风险
本公司所发电力主要供应京津唐电网，截至２００６年６月３０日，本公司服务于京津唐电网的装机容量为１２，７２０兆瓦，占本公司管理装机容量的８２．５４％，影响京津唐电网的因素均将造成本公司经营的波动。
４、流动性风险
本公司２００３－２００５年和２００６年上半年流动比率分别为１．０２、０．５１、０．２８和０．２８，速动比率分别为０．９７、０．４７、０．２３和０．２３。流动比率、速动比率的下降趋势表明公司存在较大的短期偿债压力风险。
二、其他重要事项
报告期内，本公司不存在重大诉讼事项，也不存在本公司控股股东或实际控制人、控股子公司以及本公司董事、监事、高级管理人员作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项。
第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、发行各方当事人
二、发行上市重要日期
第七节 备查文件
招股意向书全文和备查文件可以到发行人和保荐人（主承销商）住所查阅。查阅时间：本次发行期间工作日上午９：００－１１：３０，下午１：３０－４：００。
投资者也可在上海证券交易所网站（ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ）查询招股意向书全文和备查文件。
（上接A8版）