□本报记者　秦宏    

　　今天央行将在公开市场以数量招标方式，发行100亿元一年期央行票据。这是央行今年第二次重启数量招标。

　　本期央行票据的最大发行量为100亿元，招标价格为97.28元，折算年收益率为2.8%，比上周发行的一年期央行票据低1.72个基点。

　　此前8月1日，央行在公开市场启动今年首次数量招标，其目的是为了平抑货币市场不断高企的利率水平。由于此前一周左右，央行刚宣布第二次上调 法定存款备金率，市场资金一度趋紧，7天回购加权平均利率水平在短短一周内由2.2%上升至2.6%－2.7%之间。

　　此次，央行再度重启数量招标的目的与前次操作相同。目前，由于受前周今年第三次上调存款备金率和新股发行的拉动，7天回购加权平均利率水平一度上升至4%，与一年期央行票据形成逾100个基点的倒挂。为缓解市场对利率高企的预期，央行于上周暂停了周四公开市场操作。而央行重启数量招标显然是为了保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定。

　　同时，本次数量招标与前次操作还有颇多巧合之处。首先，央行票据招标的最大发行量均为100亿元。其次，虽然时隔近四个月，但是一年期央票的发价价格均也与前次一致。业内人士认为，这表明稳定货币市场利率水平对保持目前中美利差有着重要作用，也是目前公开市场操作关注的重要目标之一。

　　那么货币市场利率水平是否会就此出现回落？就前次操作来看，央行曾连续三周保持对央行票据进行数量招标，在第四周恢复价格招标后，一年期央行票据虽然一度上冲至2.89%的高位，但其后便逐级回落。在该月内，7天回购的加权平利率水平较高点下降了逾40个基点，回到2.2%的水平。

　　业内人士认为，目前货币市场收益率高企主要受新股发行的影响。目前，新股发行速度已经有所放缓，同时央行数量招标往往对货币市场利率有很大的牵引作用，因此回购利率水平的逐步回落应该已成定局。昨天，由于本周无新股上网公开发行，7天回购利率便出现大幅度回落，较前一个交易日猛降70个基点。