□江苏天鼎 秦洪

　　不可否认的是，近期A股市场的强势主要受到港股等周边市场的影响。但昨日港股中的国企股更是暴跌4.36%，银行股、地产股领跌特征极其明显。那么，这对A股市场会产生什么样的影响呢？A股市场会否出现独立的行情呢？

　　对于国企股昨日的急跌，业内人士的观点分歧较大，有观点认为美股、港股、国企股的调整意味着全球性的牛市周期暂告一段落。但也有观点认为美股、港股的回落是针对前期涨幅过大所带来的一 次正常性调整。观点的基础在于全球性的资金流动性过剩并没有改变。

　　对此，笔者倾向于后者，因为美股的调整的确有些宏观经济的影子，但对于港股来说，受内地经济影响度较大，内地经济目前增长喜人，华东地区水泥价格上涨就是最好的说明，更何况，香港的经济增长也非常强劲，所以，港股以及国企股的急跌主要是针对前期过大涨幅而展开一次调整，只不过是因为美股的调整放大了市场的恐慌程度，跌幅有所加剧。

　　港股、国企股的急跌，会否波及到A股市场呢？对此，笔者的看法，短线走势肯定会受到较强烈的波及效应，毕竟银行股、地产股等个股是A股市场目前主流板块，而国企股中的银行股、地产股纷纷暴跌，尤其是港股中的地产指数急跌4.70%，如此就会使得A股市场的地产股出现补跌的压力。

　　但是，由于国企股的急跌并没有改变人民币升值与资金流动过剩两大背景，而由于目前A股市场的估值水平并不明显高估，根据业内人士的统计，目前A股市场加权平均市盈率也不过只有22倍左右，而且，上市公司的净资产收益率出现了近年来极其罕见的增长，所以，这意味着目前A股市场的估值水平相对合理，既如此，应仍赋予A股市场较强的牛市周期预期。

　　也就是说，短期A股市场将会随港股、国企股的急跌而有可能收出一根长阴线，从而在日K线图上形成一根难看的长阴棒。但由于A股市场走牛的基础并未有根本性的松动，所以，市场的急跌也化解了短线的技术指标的超买等所带来的调整风险。

　　可以预见的是，接下来的大阴线给A股市场的影响，并不会动摇牛市基础，而是将对市场领涨热点产生一定的影响，即与周边市场走势密切相关的银行股、地产股或将进入到调整序列中，这其实在招商银行、万科A等行业龙头股的日K线图的走势中已有所显现。而随之而来的则是与二线蓝筹股以及具有中国优势产业的成长股领涨A股市场。

　　这也意味着投资者的操作思路也可随之变化，一方面要对银行股、地产股予以积极的减仓，毕竟估值偏高，周边市场也处于调整状态中。另一方面则是要对中小板块的成长股、家电制造业、家电连锁股、航天军工股等个股予以积极的加仓，以成长性战胜未来的指数波动。