□本报记者 李剑锋

　　随着一些权证品种的陆续到期，市场资金对认购权证板块的投资逐渐趋于理性。统计显示，截至昨日收盘，11只认购权证的平均溢价率已不足9％。

　　所谓溢价率，主要指即期买入权证并持有到期的投资者要实现盈亏平衡，权证所对应的正股至到期日需要上涨或下跌的比例，它是衡量权证价格水平的重要参考指标之一。9％的平均溢价率则意味着，平均而言，只要到行权期这些权证对应的正股价格较目前的价位上涨9％ 以上，昨日以收盘价买入权证并到期行权的投资者就有望实现盈利。

　　统计显示，9月初，在万科认沽权证到期之后的一段时间里，认购权证的平均溢价率曾一度高达24％，但从9月15日开始，溢价率便一路下跌，9月27日，跌破20％，10月20日，跌破15％，而在本周的两个交易日里，认购权证的平均溢价率跌破10％大关，达到8.96％，创下自首个品种宝钢权证上市以来的历史新低。分品种看，万华认购和鞍钢认购均呈现负溢价，共有6只权证的溢价率低于6％，溢价率高于20％的仅有包钢认购和首创认购。

　　分析人士指出，认购权证的平均溢价率创下历史新低，主要来自于几方面的原因。首先，9月份以来，沪深股市一路上涨，气势如虹，而许多认购权证对应的正股也都出现了较大幅度的升幅；其次，经过一年多的洗礼，一些权证市场资金的风险意识逐渐加强，投资渐趋理性，对认购品种的追捧力度减弱；第三，许多权证随着到期日的临近，时间价值逐渐缩水。

　　不过，也有专家认为，衍生产品的价格走势往往反映了市场对标的证券未来的预期。目前，认购权证溢价率下降，而认沽权证溢价率上升，表明当前市场上看空力量处于一定强势，从一个侧面表达了部分投资者对于大盘中级调整的预期。

　　自9月份以来，认沽权证板块的溢价率逐渐由24％升至目前的40％左右，市场人士提醒，投资者一定要高度重视其中的风险，充分考虑自身的风险承受能力，切莫盲目操作。