特约撰稿 桂浩明

　　但是，在本周四，股指在快速探低1992点以后，就形成了强势反弹。当天沪市的收盘指数是今年以来的第二高位。如果说这还可以认为是股指连跌三天以后的强势反弹的话。到了周四，大盘更是一鼓足气，直接冲击2100点，拉出了一条近乎光头的大阳线。当天，沪市涨幅达到2.20％，深市也达到3.84％，两市合计成交金额高达713亿元。显然，无论是从形态，还是从量价关系来看，大盘已经结束了自上周末以来的调整，展开了新一轮的上涨。

　　现在的问题是，大盘为什么能够走得如此之强呢？在这种强势行情的背后，又有什么特别因素在起作用呢？毫无疑问，在市场表现出令人难以想象的大行情的时候，一定是存在着某种特别理由的。笔者认为，光从市场运行的角度来说，也有很多因素需要认真关注。譬如，现在从整个市场舆论导向来看，普遍对后市是乐观的，而且都相信明年的股市还会有较大的上涨行情出现。在这样的背景下，偏股型的基金大量发行。以金融行为的研究视角出发，手持大量资金的基金面临着不小的建仓压力，因此很可能会选择在大盘刚出现回调的时候就及时介入，从而抑制了股市的下跌势头。

　　事实上，从最近大盘的交易情况来看，很明显有新资金入场的动向。另外，上一阶段率先上涨的银行等大市值股票，实际上在前几天的调整幅度已经不算小了，它们依然和相应的H股保持着一定的价差，而就在它们下跌的时候，其它上阶段涨幅不大的股票有所启动，这就一方面抵消了银行股等调整的冲击，另外也为市场寻找到了新的操作热点，这样即便资金从银行板块退出，也不会就此撤出市场，而是介入了新的品种。于是，就有了市场热点的此起彼伏，从而确保了大盘不出现深幅回调，并很快就能够形成强势反弹。

　　值得注意的还在于，银行板块的趋势性看好还是为市场各界所认同的，所以在出现了明显下跌以后，还是会吸引大量资金介入。这样一来，银行股等止跌反弹，其它股票出现补涨，市场形成了巨大的合力，这就为股指的再度上涨，提供了最基本的动力。

　　此外，还需要指出的是，最近很多研究机构开始举行下一年度的投资战略研讨会，按惯例会上将集中发布对市场的看法以及最为看好的板块与股票。在“研究创造价值”的理念不断得到深化的背景下，研究机构的观点对市场的影响度自然也会得到提升，很可能市场会因此而临时出现一个“研讨会概念股”板块，也就是那些被重点推荐的股票因此而走出比较明显的上涨行情。事实上，这个因素在去年就有所体现，而今年很可能会表现得更为明显一些。当然，相比其它因素，所谓的“研讨会概念股”板块，其影响力是有限的，只是在股市不断寻找向上空间的时候，其作用也不可忽视。

　　现在，股市已经站到了2100点关口，以目前这种趋势而论，如果不出意外的话，大盘还将续演轧空行情，12月份股指有条件挑战历史高点。