进入11月以来，人民币升值速度明显加快，而伴随着人民币的升值，一些受益于人民币升值的板块也出现了持续升温，我们认为，未来受益人民币升值的纸业股面临较大机会。

　　行业竞争力提高

　　人民币升值对造纸业构成实质性利好，这将大大降低造纸成本和设备采购成本，在造纸生产成本构成中，以木浆为主要原材料的企业，木浆占其生产成本比约65%－75%，而我国造纸业约有近80%的木浆和废纸需要依赖进口，随着人民币升值，将大大降低 原料采购成本。另外，设备采购成本也将极大降低，在造纸行业中固定资产投资约有60%以上是设备投资，且多数都是进口纸机设备，伴随着人民币持续升值，造纸业将受益明显。

　　存在补涨要求

　　目前纸业股存在补涨的要求主要体现在两个方面：一方面，目前受益升值的金融、地产股都出现了大幅上扬，而造纸股却表现平平，这就使其具备了较大的上涨空间；另一方面，在港股市场上，玖龙纸业、理文造纸等造纸股均出现了大幅走强，玖龙纸业月涨幅达到了40%，而同期内地造纸股的涨幅明显较低，因此，随着港股纸业股的大涨很可能对国内纸业股带来明显的拉动作用。

　　重点个股

　　博汇纸业（600966）

　　公司是目前我国最大的书写纸生产基地，其20万吨自制浆项目达产将大幅度降低生产成本，与此同时，人民币汇率的稳步上升也对公司基本面构成利好。作为市盈率仅10倍的纸业蓝筹，目前股价估值严重偏低，短线该股刚从底部形成突破，后市有望强力上攻，建议重点关注。（浙江利捷 孙皓）