昨日A股市场再度暴涨，上证综指大涨45.20点。盘面显示，领涨热点依然是地产股和二线蓝筹股。但细心的投资者却发现一个新的现象，那就是三友化工、山东海化、滨州活塞等既不是二线蓝筹股，也不是地产类的个股跻身涨幅榜前列。

　　成本下降推动估值提升

　　对于此类个股，表面看来，的确没有必然联系。但是细细琢磨，却发现它们有一个共同特征，那就是原材料价格大幅下降，三友化工、山东海化同属于纯碱行业。而从工艺流程图可以 看出，原盐是生产纯碱的主要原料。而原盐价格从两年前的300多元/吨降至目前的160元/吨，如此就使得三友化工等相关个股的毛利率迅速提升，以三友化工为例，纯碱产品的毛利率从二季度的25.17%迅速提升到27.68%，这对于单季销售收入就达到5亿元的三友化工来说，是一个极大的数字，因为相当于单季增长1亿元的毛利，而公司的总股本也不过只有54500万股。由此可见，原盐的下降引发了三友化工毛利、净利润的大幅提升，从而迅速提升其二级市场的估值水平。

　　对于滨州活塞来说，更是如此，因为其主要原料是氧化铝，而氧化铝价格从今年最高的5650元/吨大幅下降至2400元/吨，行业分析师的研究报告称，公司目前的氧化铝用量在5万吨，如此来看，仅氧化铝价格下降来说，每年节省成本在近1亿元（当然，未考虑到长单合同氧化铝的价格固定等因素），但即便如此，再考虑到滨州活塞的总股本也不过只有10854万股，原料价格的下跌极大地提升公司的净利润，从而推动公司二级市场内在估值的提升。

　　原料价格敏感股成新宠

　　也就是说，此类个股已成为目前A股市场的一个新奶酪。而目前A股市场又是资金涌动，只要有新的投资机会，就会迅速成为新资金关注的焦点。更何况，目前行业分析师研究报告也推波助澜，而行业分析师的研究报告往往成为新资金建仓的路线图。所以，三友化工在近期成为市场的一匹黑马，在两个交易日里，涨幅超过14%，昨日更是一度冲击涨停。受此推动，山东海化、滨州活塞等对原料价格敏感股也迅速为新增资金所挖掘，在昨日成为市场的明星股。

　　有意思的是，原料价格敏感股在近期一直为市场充分关注，比如说前期的石油价格大幅下降，对于航空油已占到营运成本1/4强的航空股来说，绝对是一个利好消息，因为中国国航、S南航等个股借此而大幅飙升，成为市场的短线黑马股。也就是说，原料价格的下跌，将会使得利润在产业链重新分布，以原料为主导产品的相关上市公司，因产品价格下降，净利润随之下降，估值也同步大幅下降。但对于以原料为成本的相关上市公司，因原料成本下降，净利润随之上升，估值也同步大幅上升，股价自然走强。这可能也是业内人士对电解铝、化工等相关下游产业股有乐观预期的一个原因，这似乎已成为市场新增资金选股的一个思路，也是仓位较轻的投资者挖掘短线强势股的一个思路。

　　还有哪些个股可关注

　　正因为如此，我们建议投资者重点关注两类个股，一是纯碱等基础化工股，此类个股目前刚刚有资金介入，尚未脱离成本，在短期内拉抬的概率较大。而且从近期的资金炒作习惯来说，也是如此，短线存在着较大投资机会。二是目前尚未被市场充分挖掘，但原料价格大幅下跌机会较大的个股，比如说天然橡胶下降幅度较大，这对轮胎行业是一个大利好，所以，风神股份、黔轮胎等个股可关注。再比如说铜下降对海立股份的积极影响。

　　(江苏天鼎)