□皮海洲

　　目前的牛市为上市公司的融资与再融资提供了绝佳的机会，形成了融资“蜜月期”。不仅新公司的新股发行蜂拥而来，就是上市公司的再融资也是一哄而上，这其中尤以上市公司的定向增发居多。

　　较之于公开增发来说，上市公司的定向增发本来就是一个低门槛。在融资“蜜月期”，对于这样一个低门槛的定向增发，难免会有部分上市公司因此而浑水摸鱼。如果对这类问题置之不理，甚至任其自由泛滥的话，那么其潜在的危害 将是相当大的。

　　一是助长大股东与上市公司对市场的操纵行为。像有的公司定向增发方案出台前将股票提前长时间停牌，从而把增发价格控制在一个较低的价格区域，这种行为明显存在着市场操纵的嫌疑。

　　二是损害广大中小投资者的利益。通过这种不规范的定向增发行为，作为大股东来说无疑成了受益者。而鉴于大股东的这种受益早晚得通过大股东所持筹码的套现来实现，因此，大股东的这种套现早晚得由二级市场的投资者来买单，最后大股东获利越多，二级市场上中小投资者的付出就会越多。

　　三是动摇投资者对中国股市的信心。如果上市公司再融资中所存在的问题无法得到遏制，作为投资者来说又如何能够对中国股市保持长期的信心呢？