□本报记者 王杰

　　日前，百江燃气（1083.HK）宣布将收购中华煤气（0003.HK）内地10家管道燃气公司股权及股东贷款，同时，该公司还将向中华煤气发行约7.73亿新股，使中华煤气成为百江燃气最大股东。分析人士普遍认为，目前内地燃气业格局已基本落定，短期内难以再现大规模并购或重组。

　　“上述交易仅仅是个特例”，中投证券行业研究员贺长明昨日在接收上海证券报记者采访时表示，内地燃气业已经走过了规模扩张的过程， 几家龙头公司已拥有了各自的市场，行业布局已基本完成。

　　贺长明指出，百江燃气未来可能专注于内地市场，中华煤气可能专注于香港市场，通过资源整合，使两家公司在中国燃气业确立更强势的地位。

　　一位港资券商研究员昨日也对本报记者也表示，内地燃气业格局已基本明朗，不太会再出现大型的并购。此外，百江燃气今年上半年的业绩出乎市场预料地亏损2.21亿港元（去年同期盈利1.28亿港元），这主要是由于公司此前达成两项利率掉期协议，导致公司计提了大量拨备。正因如此，百江股价表现一直不理想，这也使得其他公司能以较低的价格购入该公司股份，而其他燃气公司不存在这个情况。

　　研究资料显示，我国燃气行业从上世纪90年代初开始产权改革，大量外资、民营企业及国有控股的燃气公司加入到燃气业兼并重组中。目前，燃气行业“跑马圈地”已基本完成，内地已形成了新奥燃气，中国燃气、百江燃气、中华煤气等大型燃气集团。

　　贺长明认为，2005年是中国城市燃气行业最为开放和快速发展的一年，去年燃气业并购案例还较多，内地规模较大的公司出现互相渗透，当时燃气公司的业绩增长主要还是通过并购来完成的。然而，今年以来，公司的管理能力开始决定公司的价值，通过控制采购成本，争取气源等方面的规范管理才能使燃气企业的盈利稳步增长。

　　昨日，多家投资银行针对百江、中华煤气的交易发表报告，均给予看好的评价，导致百江燃气昨日大涨19.95％，至4.75港元；中华煤气也小涨0.699％，至17.28港元。