□本报记者 秦媛娜

　　国库现金管理商业银行定期存款的第一单今日进行招标。市场人士预测，招标利率应介于3个月国债和质押式回购利率之间，可能偏向3个月央票或者金融债利率水平，最终结果将取决于投标机构对资金的需求强度。

　　根据规定，国库现金存放在商业银行，商业银行需要以国债为质押获得存款并向财政部支付利息。申银万国研究所分析师陆文磊表示，从操作上说，商业银行以国债作为质押融入资金，相当于质押式回购，那么理论最终的招标利率应该靠近3个月回购利率。但是目前3个月回购利率为3%，如此高的利率可能并不会吸引机构通过这样的方式融资。因为市场中3个月金融债和国债收益率均低于3%，如果招标利率超过3％，商业银行的投资收益将很难覆盖成本。

　　与此同时，申银万国研究所分析师屈庆也表示，招标利率不应该低于3个月国债1.94%的利率水平。如果低于3个月国债收益率，那么从财政部资金运用的效率出发，还不如通过国债买回方式的资金运用收益高。

　　银行交易员预测，最终的投标价格可能会比较接近3个月央票的利率水平，因为两者的期限和信用程度比较接近，但是最终结果还是要取决于投标机构的资金需求强度。昨日财政部和央行公布的名单显示，参与定存业务的银行共计52家，均来自于国债承销团和公开市场业务一级交易商。

　　此前，国库现金主要存放于央行特定账户，获取不足1％的活期存款利息。屈庆表示，继今年8月财政部买回185.95亿元年内到期国债之后，作为国库现金管理的两种主要方式之一，商业银行定期存款业务的启动运行将有利于继续拓宽财政现金的投资渠道，提高资金收益。

　　2006年中央国库现金管理商业银行定期存款（一期）招投标一览表

计划存款量    200亿元

存款期限     90天

起息日        2006年12月6日

到期日        2007年3月6日