□本报记者 唐昆

　　本周，惠誉评级将中国工商银行的个体评级从“D/E”上调至“D”。该次评级上调是在工行完成219 亿美元的IPO之后做出的。同时，惠誉确认了工行的其它评级：长期发行人违约评级“A-”，评级展望为正面；支持评级“1”。

　　惠誉认为，工行2006 年10 月完成上市之后该行资本水平得到提高，近期重组后该行的整体信用水平上升。工行的长期发行人违约评级为“A-”，仅低于中国主权评级一个子级，这主要是考虑 到在经营困难时政府给予支持的很高可能性。工行的支持评级体现了这一预期。

　　“完成上市后，工行权益对资产的比率由2005 年底的4%上升至7%左右，几乎是中国商业银行的最高水平；而资本充足率也由2005 年底的9.9%上升至15.5%左右。” 惠誉列举数据称。

　　此外，惠誉认为对工行相对于其它银行更为温和的贷款增长值的注意，2006 年上半年工行的贷款增长率为5.2%，而中国银行业的平均水平为10.2%。这有助于暂时缓解资本充足率面临的压力。

　　但是工行的信用风险仍然令人担心。2006 年中期工行不良贷款对总贷款的比率为4.1%，关注类贷款对总贷款的比率为8%，贷款损失准备金覆盖率仅为不良贷款的60%。工行的收入相对于在海外上市的中国其它银行也较为微薄，2006 年上半年平均资产收益率仅为0.76%，业内平均水平为0.85%。

　　惠誉上调工行评级

　　信用风险值得重视