□本报记者 王丽娜

　　今年以来，在中国概念股的带动下，香港股市也开始迈入牛市行情，恒生指数和国企指数也已经接近历史高位。截至昨日收盘，香港恒生指数今年来的累积升幅达到27.3%，而国企指数今年来的累积升幅则高达64.3%。目前国企指数的市盈率高达15倍左右，超过了九年来的平均值。

　　面对香港股市今年来的疯狂上涨，明年中国概念股在香港市场又将如何演绎呢？

　　花旗集团昨日发表报告称，由于全球投资者对中国概 念股类股的兴趣持续上升，流入香港股市的资金将继续充裕，因此相信中国概念股在国际资金的大力推动下明年将持续上涨，继续维持牛市行情。

　　该报告同时指出，明年牛市的推动因素除了中国经济的持续高速发展外，还包括人民币升值、企业税制改革﹑电信行业改革及H股公司回归A股等。花旗预计，随着投资的加速，银行、地产和电信类股明年将继续领涨，部分周期性股票将在明年第一季度走高。

　　花旗集团表示，近期该行虽然将中资银行股调低至中性评级，但相信明年会表现良好，并相信内地的金融改革将会取得成功。

　　根据花旗集团的统计，今年以来投入中国概念股的资金已达83亿美元，比去年高9倍，中国概念股已经成为海外投资者的新宠。同时，花旗集团的数据还显示，上周二香港股市近3%的大跌不仅没有吓跑国际投资者，反而成了国际投资者买入的好机会，最近一周涌入港股基金的资金创下六个月来最高。

　　瑞银昨日也表示，该行将国企股指数12个月的目标定于9300点，但是相信中国国企股明年的平均盈利预测估值约15.6倍，因此，9300点并不算高位。瑞银预期明年H股股本回报率将达16%，高于今年的15.4%，H股明年每股平均盈利增长为18.9%。

　　摩根大通经济学家龚方雄也对记者表示，由于国际投资者看好香港和内地经济的发展，并且对两地股市充满了信心，因此相信明年国际资本还将大规模涌入香港股票市场，流动性不会有问题。

　　花旗集团昨日发表报告称