□本报记者 罗小军

　　近几日，国内黄金概念股股价出现回调，全球金价亦从高位转身，而黄金市场形势也在发生着微妙的变化。对采金企业赢利前景有着最为直接影响的黄金价格走势，成为众所瞩目的焦点。

　　三大因素利好金价走势

　　招远黄金集团黄金交易中心刘经理介绍说，“通常国际政治经济，特别是美元”是黄金价格的主要影响因素。

　　刘经理表示，全球经济的发展即需求的增长是黄金价格看涨的本质因素。目前，全球经济 连续4年以3%以上速度的增长，尤其是新兴市场经济发展迅速，对大宗商品的需求增加，促进了大宗商品交易的发展，并直接推动了资产价格的上涨。“特别是中国、东南亚国家、非洲国家发展都很好，发展中国家的经济快速攀升，欧元区合并后经济活力也非常大”。

　　对于美元走势，刘经理称，“美国和北美自由贸易区，经济能量挖掘得差不多了，目前发展到了一种经济滞胀的情况”，数据显示，2005年美国经济增长率为3.5％，低于2004年的4.4％，而2006年预计为3.3%。他表示，自1998年金融危机调整到现在，受美国经济停滞状态影响，“美元不坚挺，在贬值”。而由于全球黄金以美元标价，黄金价格走势与美元走势负相关，美元贬值促进了黄金价格的上涨。展望美国的货币政策，刘经理判断，“利率已经调得很高了，加息的可能性很小”。他告诉记者：“美元成为弱势，黄金成为保值的很好选择”。

　　上海期货交易所副总经理霍瑞荣12月3日在投资中国2006上海论坛上的发言中所提到的一项影响金价的因素也值得关注。他表示，亚洲各国储备多元化过程中抛出美元也促进了金价上升。

　　需求结构悄然生变

　　根据世界黄金协会公布的数据显示，全球黄金需求近5年持续上涨，在价格一路高攀的影响下，黄金需求的价值量也一路攀升。然而，现在形势似乎在悄然发生改变。

　　尽管2006年第三季度黄金需求按价值计算同比增长37%。但受黄金价格波动和持续上扬预期的影响，吨量需求下降了3%。

　　价格的影响远不止于此，在高价格压力下，需求结构也在悄然变化。

　　按照世界黄金协会的口径，黄金需求分为工业用金需求、黄金饰品需求、现货零售投资需求。

　　其中，黄金饰品需求占全球黄金需求的75%左右。尽管今年第三季度受印度传统节庆大量进口的影响，金饰品需求达592吨，比今年第一、二季度的556吨、521吨高得多，但同比还是下降了4%。而世界黄金协会资料显示，由于近年黄金价格持续上涨，2005年全球金饰品需求吨量比2004年下降4%，而2006年上半年比去年同期下降24%。

　　而黄金投资需求似乎也已发生转变。此前的行情中，黄金投资需求不断上升，2005年世界黄金投资需求增长率最高，同比上升了26%，远高于饰金5%、工业用金2%的增长幅度，成为拉动金价持续上涨的最主要动力。而世界黄金协会三季度资料显示，黄金投资需求下降了10%。

　　仅有工业用金需求由于电子产业的需求创了季度新高而增加了5%。工业用金需求占总需求的10%左右，主要来自电子制造业与牙医医疗，2005年同比平稳增长2%。同时，随着电子产品日益微型化，单位用金量会很小，对产品成本构不成威胁，因此越来越多的电子元件可以使用金来作原材料。

　　业内人士长期看好

　　尽管黄金需求吨量需求同比出现下降，业内对黄金价格的走势仍普遍看好。

　　伦敦黄金市场负责定价的五大金行之一德意志银行董事总经理、首席经济学家马骏12月3日表示，“黄金长期看好”，但“短期有小的调整”，因为“已经涨了很多”。以德意志银行的特殊地位，此番判断对于黄金产业应有相当指导性。

　　另据媒体报道，全球第八大黄金生产公司、加拿大ＫＩＮＲＯＳＳ黄金公司高级副总裁罗纳德·斯图尔特６日在美国内华达州发表演讲时称，总体而言国际黄金市场非常强劲，而且这种势头仍将持续一段时间。他说，黄金工业目前可能正处于这一轮繁荣周期的中间时段。不过斯图尔特也警告说，黄金工业也面临一些挑战，包括通货膨胀、劳动力供应短缺以及一些市场进入障碍等。

　　生产企业对于价格有着直接的敏感，中金黄金的一位高层也对上海证券报表示，对于黄金产业长期看好。