□本报记者 张炜

　　兴业基金管理公司日前在2007年策略报告中指出，作为最能集中体现经济增长和投资市场对宏观经济看法的行业，银行业将在2007年继续稳定增长。

　　首先，中国银行业的高税负（5％营业税，40％左右的综合税率）有望降低，目前所得税改革已经摆上议事日程，预计在2007年这一问题能够得到解决。如果所得税下降到24％左右水平，银行业的净利润将上升15％左右。其次，宏观经济保持快速增长，主要商业银行上市剥 离、融资以及经营水平提高，有利于减少银行不良资产以及行业状况的好转。第三，银行股是人民币升值的受益行业之一。与直接投资房地产相比，目前金融股具备高流动性、低政策风险和高变现能力。

　　报告指出，金融股的估值已经从2005年的价值低谷回归到合理估值水平之上，目前主要银行股估值已经比较合理，同时体现出成长性和盈利模式差别定价。

　　但报告仍然预期，国内银行上市公司经营前景总体是乐观的，存贷款业务将逐渐回归到15%-20％的增长水平，中小企业贷款经营能力和中间业务的增长潜力值得期待。报告看好在存贷款领域经营稳健的招商银行，以及中小企业经营能力优异的民生和浦发银行。

　　报告还认为，由于人民币存在明显的升值预期，内地银行股估值较香港银行股估值低5%至8％（一年的升值空间预期）是比较合理的。

　　主要银行股市净率情况

            股价（11月10日）和市净率    2007年市净率

招商银行    12.26元（3.33倍）         2.94倍

民生银行    6.51元（2.48倍）            2.41倍

浦发银行    15.16元（2.71倍）         2.33倍

中国银行    3.36元（2.26倍）            2.01倍

工商银行    3.46元（2.26倍）            2.01倍