●比较中国居民与发达国家居民的金融资产结构,一个明显差异是中国人的储蓄比例太高,而发达国家居民投资类金融资产则占相当的比例。从发达国家的经验看,当人均GDP超过1000美元之后,当居民在温饱之余尚有闲钱之后,把资金投向投资市场是自然的选择,而居民金融资产结构发生变化是迟早的事。
●居民的金融财富一直是中国证券市场资金供给的主要源头,未来十年,居民财富结构和证券市场资金供给之间的互动关系,将会 因居民金融意识的改变而发生重大改观。资本市场将会因居民投资行为的变化而发生难以预估的走向。
●2001年底中国个人金融资产的11.2%在现金、71.7%在银行存款(两项共占83%)、13.5%在有价证券、1.7%在保险。现在,我国居民财富的总量已经比2001年底有了大幅增长。居民的储蓄存款突破了15万亿人民币。在总量增长的同时,居民的财富形态偏好正在发生重大变化。随着证券市场财富效应的扩散,居民将会为其个人财富储备寻求更高收益的通道。
●我们预判,证券投资基金将成为未来中国证券市场资金供给的主要来源,假设在未来三年里股市总市值达到15万亿左右的规模,其中,证券投资基金占比提高到25%左右,则证券投资基金所持有的总市值将可能达到4万亿。到2015年,个人投资的基金将达到所有专业投资机构管理的资产的50%。
●我们认为,未来十年是中国人口结构的黄金时期,中国人口最多时段的人将进入其人生中的黄金阶段,这也是中国未来经济增长的核心基础之一,这是我们看好未来十年中国经济的最重要的人口因素。而受过良好教育的人口,既是消费的主体,也将是投资的主体。这是我们看好未来十年投资市场的又一个重要理由。