在各种不利信息的冲击下，上周五A股市场出现暴跌，在日K线图出现了头部的征兆，也引起了业内人士对后续操作的分歧：如果像2001年的2245点是中长期见顶，那么，清仓离场是最佳的选择；但如果仅仅是像今年5月中旬的1600多点，那么，寻找未来市场热点调整仓位则是最佳的选择。

　　反观目前A股市场，后者的调整概率较高，一是因为目前A股市场走牛的背景———人民币升值趋势、中国经济增长主题以及全球资金流动性过剩等因素均没有丝 毫改变的趋势；二是目前A股市场的估值相对合理，沪深300平均市盈率只有20倍，整个A股市场的平均动态市盈率只有25倍，并不存在明显的高估；三是外围资金非常充裕，甚至出现一个交易日就募集400亿元的新基金这一惊人的信息。因此，我们要考虑的并不是清仓，而是如何调整仓位迎接下一轮行情。

　　我们建议投资者的操作思路是尽量规避估值高估的个股，包括近期疯炒的北辰实业、招商轮船等新股，也包括3G产业股等概念股，因为此类个股未来的股价走势将受到小非、大非减持的软约束；同时要尽量规避本轮行情中的主流热点，尤其是龙头股，包括招商银行、万科等品种。

　　同时也可以密切关注这么三类个股，一是市场定位出现“错位”的个股。比如说建发股份、厦门国贸等个股，市场将其定位为贸易类个股。但实质上其净利润的主要来源已是房地产业。美利纸业、神火股份、漳泽电力等均有类似的特征。二是中小板块的新股。近期中小板块的新股走势不佳，这可能是流通股本的问题。其中不少拥有高速成长的历史纪录，加之募集资金项目相继投产以及主导产品的行业向好，可以推断此类个股的未来成长预期依然强烈，有望成为下一轮行情的领涨热点，故建议投资者密切关注鲁阳股份、獐子岛、中材国际、雪莱特、众和股份等等。三是公司基本面面临着较大转型契机或者拥有新的利润增长点的个股，较为典型的有天富热电，因其碳化硅晶体业务，而被行业分析师看好，类似个股尚有新华传媒、安泰科技等。（江苏天鼎 甘丹）