 | | 张大伟 制图 |
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随着有色金属、奥运、地产、网络和3G等板块轮动加速，市场在两次上试2200点未果后选择了向下调整，导致沪综指周线以下跌8点、上影线113点、成交2841亿元报收，最终未摆脱历史上1997年14周阳线后戛然而止的命运；而深成指离1997年创下的历史高点仅98点之遥。从盘面来看，北辰实业和上港集团等短线强势股及基金重仓股的大幅杀跌，是导致大盘拉开调整序幕的诱因。 调整的真实原因
从时间上来看，临近年底又到了机构例行结账的时间段，大盘在创新高并伴随着巨量产生的同时，部分机构兑现意愿显露无疑。除财务公司及企业委托理财的资金外，以基金为代表的“正规军”也有超过40家100亿元以上的分红压力，因此，短期内集中套现成为这些资金的唯一选择。由此也导致前期涨幅良好的基金重仓股如国药股份和大商股份等一大批机构重仓股破位下跌，其中很多甚至打到了跌停。另外，从1996年至今，12月的股市除了有4年出现小涨外，其余都出现了深幅调整，特别是与2006年最相似的1996年，绝大多数时间保持震荡上扬格局的市场，产生了月振幅超过40%的深幅调整。另外，本轮行情从2005年12月6日1074点因股改而启动，到2006年5月至8月间股改基本完成，开始围绕1650点为轴心作上下震荡，随后由人民币升值主线、经银行和地产股带动再次向上直到2200点，其升幅及其逼近历史最高点2245点，都令其成为一个重要的心理阻力位。
成为国企指数的影子
从国企股指数的表现来看，2002年10月最低的1745点到2004年1月的5440点，再到本月最高的8903点，是伴随着中国移动、中兴通讯、蒙牛乳业、交通银行、建设银行、中国银行、招商银行及工商银行等大盘蓝筹股的上市而逐步向上的，成交的金额也稳步放大屡创新高。特别是2006年三大银行股上市实现A+H股后，国企指数陷入了新的疯狂，从5300点位置一路涨到了8900点。随着拥有A+H股的公司越来越多，香港市场对A股的影响就越来越大，2006年下半年以来，上证综指俨然成为了国企指数的影子。另外，虽然上周两市放出959亿元的历史天量，但市场的换手率仅为4.5％，与历史对比仍处于正常略高的水平；而股市的整体估值仍属合理水平，股市内在结构正朝着健康方向发展。
资金涌入支撑走好基础
据中央登记公司的最新统计数据显示，12月份以来每日新增A股开户数再度突破2万户以上大关；而嘉实策略增长和工银瑞信一天400亿元和150亿元的募集，另人叹为观止， 11月以来开放式基金的募集规模一举突破了1800亿元；截至11月30日，深、沪股市资金存量5900亿元比10月份增加近200亿元。可见，中国A股市场已进入了发展的黄金期。从上周末中汇医药和洛阳玻璃等的上涨说明，拥有并购重组和整体上市题材的公司将成为2007年的亮点。而且经验表明，重组股往往就是在市场进入高位时开始活跃，短期而言，市场尽管仍有整固的需要，但上市公司业绩向好等几大市场发展的要素并没有改变，因此精选个股是战胜市场的不二法则。
（东吴证券 江帆）