从上周三开始，沪深股市出现了近期少有的大幅度震荡，上周五更是大幅下挫。于是，有人认为“中期顶部已经形成”，与此同时，市场上也冒出了各种版本的“利空”消息，其实，这只是表面上的现象，下跌另有其原因，主要是内外两大因素所造成。

　　先来看看外部因素，为什么从上周三开始，沪深股市老是在尾市加速下跌？先前有人分析说，内地股市已经摆脱了恒指的影响，看来这个结论还下得为时过早。香港市场的交易时间与内地存在着 时间差，港股交易时间为上午10点到12点30分，下午2点30分到4点。这三天中，每当恒指下午2点30分开盘后出现下跌时，内地股市立马响应，而且反应非常快。如果当日恒指到4点收盘时仍然继续下跌，次日早盘内地股市必定大幅低开，等上午10点恒指开盘后再作选择。这种现象并不新鲜，至今已愈演越烈。这至少说明一部分主力资金目前心中也没谱，要不怎么成天跟在恒指屁股后面。这一现象将对内地股市造成很大的冲击。如果外资利用这一杠杆原理，能够很轻松地通过两地股市套利。当然，一些大资金也能如此操作。中小投资者对此要有清楚的认识，现在的沪深股市已不再是从前了，已经从内向外延伸了，就短线而言，投资者应当继续关注港股的表现。

　　造成市场出现大幅震荡的第二个原因是内因，这主要体现在主力资金上，目前市场已经进入机构之间的博弈时代，即主力资金相互撕杀的时代，当然也包括私募基金与游资等。由于老基金目前面临分红的压力，新基金也在不断地发行。一方想卖个好价，另一方需要配置核心资产，当然，也想在较理想的价位买进，这样一来，就形成了新老资金之间的博弈，其结果当然会导致股指出现巨幅震荡。这跟庄家出货有很大的区别，大家知道，基金是由基金管理公司来管理运作的，资产规模巨大的基金管理公司的旗下有多只基金，完全能将老基金的核心资产仓位倒给新发行的基金。对于基金来讲，它们不可能将自己的核心资产股全卖光，要卖也要卖给自己所发的新基金，不会为别的机构抬轿子。目前市场上可买入的好股票并不多，所以，不要指望这些超大规模的新基金会回过头去炒作没什么价值的绩差股。随着大盘蓝筹股不断发行与上市，会促使基金不断退出已被市场明显高估的老股票，这也会给市场带来巨大的压力和震荡。其实，前期大盘走势就是一次基金调仓的过程，它们所调进的是工行、中行等超大盘股，这就是前期出现“二八”现象的原因。基金目前最可能建仓的对象是那些新上市的大盘蓝筹股，这样就导致出现股指不断被推高而大多数股票不断下跌的现象。

　　在这两种因素的影响下，目前股市已形成“战国”式的动荡格局，其经常性的上下大幅震荡，将让更多的人心惊肉跳。当然，风险与收益是并存的，就看你怎样把握了。（万宝理财）

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