□特约撰稿 夏芸龙

　　国内农产品期货的全面走好吸引了大批投资者的关注，最近一段时间农产品价格遭遇了大幅回调，使得后市农产品的价格何去何从成为投资者关心的问题，下面笔者试就此做一分析。

　　本轮国内农产品的整体上扬主要起源于外盘的全面走好，目前国内农产品市场同样跟随着外盘的回调出现大幅回落的行情。尤其是大连豆粕，价格已经回调到本轮行情启动时的点位，回调幅度远远大于外盘，大连大豆也在短短的一个星 期内出现了较大幅度的回调，惟有玉米和豆油回调幅度较小。之所以出现这样的走势，和国内的基本面情况不无关系。

　　总体上看来，目前国内市场的基本面各具特色，其中以豆油的基本面最好。由于今年国内菜籽的全面欠收，以及压榨需求的增加，使得国内菜籽出现严重的供应短缺，油脂价格大幅上扬，相关的豆油价格也水涨船高，出现了今年来罕见的涨势。同样玉米的基本面也保持良好，其中最值得关注的就是中国一直以来都是全球较大的玉米出口国，但是由于近年来国内玉米深加工能力的不断增加，对于玉米的需求也不断扩大，从今年开始中国已经变成了玉米的净进口国；同时国内玉米深加工企业近两年在基础设施的投入，预计将在明年开始全面投产，因此未来国内对玉米的需求将继续增加，这对于玉米来说属于实质性的利多。由上面的分析我们不难发现，国内豆油和玉米的中长期基本面依旧相好，后市仍具备了较大的上扬空间。此外从技术走势上分析，玉米和豆油目前正处于良好的上涨形态当中，尤其是玉米底部刚刚启动，同时持仓量和成交量也相当配合，因此后市存在着较大的上扬空间。

　　那么后市国内大豆豆粕将何去何从呢？笔者认为，目前大豆正处于熊牛转换的时期，主要原因是由于今年的供求关系已经出现了明显的改变，未来大豆的需求将会逐渐增加，从今年新豆上市前国内库存较低的情况我们便可见端倪；此外由于国内家禽和家畜的价格大幅上扬，将会刺激养殖业的全面复苏，未来对于豆粕的需求必然会出现爆发性的增长，因此大豆和豆粕后市仍具备了上扬的潜力。

　　从大豆及豆粕的走势上我们可以发现，大豆及豆粕经过本轮的上扬，市场的持仓量和成交量也得到了有效的恢复，参与规模呈现出逐渐增加的势头，伴随着价格的震荡，持仓量将有可能进一步增加。

　　综上所述，农产品后市将延续涨势，不同时期各个品种将会存在较大的差异，未来领头的品种将可能是玉米和豆油；大豆和豆粕近期则可能会维持震荡走势，一方面消化目前新大豆上市的压力，等待豆粕需求的恢复，另一方面震荡的行情也有助于扩大市场的持仓。一旦完成震荡，那么大豆豆粕同样存在了较大的上升空间，但是根据目前情况分析，大豆豆粕此次的震荡行情将可能延续到明年初春节之前，时间相比玉米和豆油来说，会稍长一点。