A股发行

　　助国寿资本实力再增强

　　强大的资本实力是任何一家金融企业的骨骼，是抵抗风险、扩张业务和提升竞争力的基础。2003年12月17日和18日，中国人寿在纽约证券交易所和香港联合交易所成功上市（香港编号2628，美国编号LFC），在行使超额配售权以后共发行股票74.4亿股，筹集资金34.8亿美元。公司因此成为了中国内地第一家在海外上市的寿险公司，第一家在香港纽约两地同步上市的金融企业。

　　通过海外上市实现了巨额资金 的引入，使中国人寿公司的偿付能力显著增强，上市为业务的持续快速健康发展开拓了广阔的空间。时隔3年本次A股发行无疑将是再次充实中国人寿资本实力，实现“主业特强，适度多元”战略规划的强力推动。

　　目前中国人寿正迎来中国保险业的第二春，业务发展正在进入新一轮的快速发展期，公司在做强寿险业务的同时，向综合经营方向调整业务结构，抢占中国金融制高点等重大战略布局也对资金实力的提升提出了要求。A股发行将为中国人寿建立一个新融资平台，并扩大其连接不同证券市场的渠道。

　　近年来中国人寿在进一步巩固中国寿险市场的龙头地位的同时，通过资本运营在主要金融领域实现了初步布局，并在国家有关方面政策的支持下，通过资产收购、股权投资等方式介入基础设施建设领域、大中型企业重组改制等合作领域，对地方经济发展提供资金支持的同时，实现了公司在具有垄断优势和长期增长潜力的重点行业的投资，为公司充分分享中国经济的黄金增长打下了基础。在成功完成投资中国建设银行、中国银行、中信证券和中国工商银行之后，近日中国人寿成功参股广发行，成为与花旗银行、国家电网并列的第一大股东。

　　在提高资金利用效率和实现保险资金保值增值的前提下，中国人寿资金运用和资本运作的策略已日见清晰：当前和今后一段时期，公司要积极参与国有重点企业改制上市和国有股减持工作，战略性介入金融、能源、交通和不动产等行业；积极通过股权投资、债权投资、资产证券化、产业投资基金、托管经营等方式，参与国家重点工程项目、基础设施建设和新农村建设，不断优化整体投资结构，分散投资风险，提高投资回报。

　　种种迹象表明，中国人寿正在实现一次更高层次、意义更深远的起飞，而本次A股发行也将再次为这一伟大的起飞增添燃料和提供后盾。

　　尽早让境内投资者

　　分享中国保险业发展成果

　　资本市场对于投资者来说无疑是分享中国经济增长成果最便捷的途径。中国被公认为经济增长最强劲的“金砖四国”之首，而保险业在中国经济中的地位近年来才刚刚开始体现，未来相当长的时期内都将是中国经济各领域中成长性最强的行业。目前A股市场保险上市公司还是空白，中国人寿率先登陆将打开境内投资者参与分享中国保险业高速成长收益的大门。

　　专家指出，对于一个有着18万亿国内生产总值、经济总量占世界排名第六的国家来说，对于一个保费年均增长率达30％左右的产业来说，对于一个保险密度大大低于发达国家、低于世界平均水平、甚至低于许多发展中国家的市场来说，保险业无疑将是中国经济黄金增长中的耀眼明星。而寿险业务又是保险领域风险最低、增长潜力最大的险种，作为国内寿险领域的翘楚，中国人寿已经当之无愧成为中国保险的领军力量和最优秀公司的代表。通过资本市场投资中国人寿成为分享中国保险业最优秀公司增长收益的重要手段。

　　由于当时内地资本市场的条件所限，2003年中国人寿首先选择了在国际资本市场上市。作为内地第一家在香港、纽约同时上市的金融企业，中国人寿海外上市之所以能够获得巨大成功，其中重要的一点就是投资者看中了公司作为一个成长型企业具有的持续稳定的高增长性和在中国保险市场上的主导地位。中国人寿在海外路演时曾向投资者郑重承诺，要保持业务的持续增长，形成良好的盈利能力和极具吸引力的股东回报。现在回过头来看，当时投资者对中国人寿完全没有辜负投资者的信赖，近三年中国人寿股价实现了4倍的增长，投资中国人寿的海外投资者获得了稳定增长的超额收益。

　　中国人寿在海外两地上市以来，一直受到投资者的追捧，股价稳中有升。投资者认可的就是中国保险市场有巨大潜力，中国人寿占据着这个市场的主导地位，认可的是中国人寿具有的高成长性。目前中国人寿总市值已经位列全球所有上市寿险公司第一，同时也成为全球市值最大的六大上市保险集团之一。如果我们看一下这三年来中国人寿的主要业绩指标，就不难发现中国人寿为什么能带给投资者如此高的投资收益：按照香港会计准则，2004年中国人寿全年总保费收入与投资型保单管理费收入为￥662.57亿，较2003年同期增长25.2％。按内地会计准则2004年中国人寿业务增长速度为11.4％，不仅高于寿险行业发展速度4.2个百分点，而且高于当年中国GDP9.5%的增速。当年中国人寿实现净利润人￥71.71亿；2005年中国人寿全年收入合计￥982.12亿元，比上年同期增长27.87％，全年保费总收入及保单收费入为￥810.22亿元，较上年增长22.28％，净利润93.06亿元，较2004年增长29.77％。偿付能力额度为法定最低偿付能力额度的2.73倍。随着市场份额的扩张何投资收益的进一步提高，2006年中国人寿同样会为投资者交出一份令人满意的成绩单。（下转封三）

　　卢晓平 王文清 王尧

　　中国人寿保险股份有限公司2003年在香港和纽约成功上市后，经过3年的筹备，终于掀开了A股发行的序幕。通过在国际资本市场上市，中国人寿完成了由一家国有企业到国家控股的国际公众公司的跨越，建立了规范的法人治理结构，充实了资本金，在国际资本市场树立了中国保险业的良好形象。而本次公司A股的发行不仅将进一步提升中国人寿的资本实力，更重要的意义在于通过A股上市为境内的投资者提供了一条分享中国保险业快速发展成果的便捷途径，同时也将为改善国内资本市场的结构做出贡献。