□本报记者 高山

　　瑞信集团和花旗集团策略师近日表示印度股市目前股价偏高，投资者需要提高警觉。

　　孟买Sensex股价指数今年以来已经上涨38%，高于摩根士丹利资本国际（MSCI)新兴市场指数23%的涨幅，有望连续三年领先新兴市场。孟买Sensex股价指数市盈率价格比MSCI指数高31%。

　　印度经济的高速增长，伴随而来的是通货膨胀，这导致印度存在利率上涨的压力，这将成为影响股价的因素。印度财政部长齐丹巴南9日表示，印度 通胀高得无法接受，政府将采取措施平抑通胀。而印度央行8日出人意外地宣布调高金融机构的现金准备金率，由5%调高到5.5%。这是在过去5个月中，印度政府第三次收紧流动性的措施。齐丹巴南的表态导致市场对于利率的担心加剧，这些因素可能促使投资人在目前的高位减磅印度股票。印度央行预计在1月30日出台新的货币政策。

　　瑞信香港分析师在一份报告中指出，印度股市很可能引来一次抛售，中期收益不容乐观。据花旗集团印度研究主管库马尔8日的报告，甲骨文所属的计算机服务业公司艾·佛莱克斯公司被列入建议卖出的前五家股票之一。该公司按2007预估赢利计算的市盈率已经高达48倍，今年累计涨幅达到88%。

　　孟买Sensex 股价指数周二下挫3%，报收12995.02。目前按预估获利计算的市盈率在19.1倍，一年前为15倍。MSCI新兴市场指数目前为14.6倍，一年前为11.7倍。

　　库马尔认为孟买Sensex 股价指数的合理目标为13700点，比周二收盘价仅仅高5.4%。他认为2007年的印度股市将总体保持平稳。

　　不过，鉴于印度整体经济的健康成长，分析人士认为股市的调整不会经历太长的时间。库马尔透露花旗可能会调高2007和2008年印度经济的增长速度。

　　齐丹巴南周二在印度国会表示，目前印度经济除了通货膨胀之外，其他一切正常。印度目前的经济增长在主要经济体中仅次于中国。根据瑞信最新的研究报告，印度在消费和政府支出的刺激下，明年将超过中国成为世界上经济增速最快的主要经济体。

　　瑞信将印度2007年经济增长率预估由8.5%调升至10%。中国明年经济增长率预计为9.9%。

　　相比中国，印度经济更不易受到全球放缓的影响。印度民间消费正在增长，而它对于出口的依赖还不高。中国占全球贸易的5%，并已经成为世界第四大出口国。中国对美国的贸易顺差去年达到2020亿美元。印度经济过去三年的平均增长率为8.2%，该国出口占GDP的比例只有十二分之一，占全球贸易的比重也只有0.8%。