◇中国银河证券 王群航

　　今年业绩最靓的开放式基金是谁？答案是景顺长城内需增长。截至今年12月13日，该基金今年以来的净值增长率为148.18％，在所有的开放式基金当中名列第一位，暂为今年以来的年度绩效冠军，领先第二名基金6个多百分点。

　　该基金成立于2004年6月25日，在资产配置策略方面，投资于股票的最大比例和最小比例分别是95％和70％，投资于债券的比例最大是30％。在股票投资方面，该基金以“内需拉动型”行 业的优势企业为主，以成长、价值及稳定收入为基础，在合适的价位买入具有高成长性的成长型股票，价值被市场低估的价值型股票，以及能够提供稳定收入的收益型股票。

　　按照产品设计上的要求，在构建和管理基金投资组合的过程中，该基金主要采取“自上而下”为主的投资方法，着重在内需拉动型行业内部选择基本面良好的优势企业和估值偏低的股票。基于对宏观经济运行状况及政策分析、金融货币运行状况及政策分析、产业运行景气状况及政策的分析，对行业偏好进行修正，进而结合证券市场状况和政策分析，做出资产配置及组合构建的决定。

　　从近一年的实际运作情况来看，该基金有如下特点：一是在大类资产配置方面，该基金除了在年初持有过少量的招商银行可转债以外，在其它的运作时间里不进行债券投资，除了股票投资以外，账面上经常会保持有10％以上的银行存款和清算备付金，这种看似资产利用率不高的大类资产配置策略，在今年以来的牛市行情里为此基金带来了巨大的投资便利，最大限度地提高了投资效率。

　　二是该基金今年以来的股票投资仓位通常保持在87％以上，较好地抓住了今年的牛市行情。

　　三是在行业配置方面，该基金今年以来在食品饮料、金属非金属这两大行业上进行了重点配置，在机械设备仪表、金融保险、交运仓储、石油化工这些行业的上进行了符合各个时期市场行情特点的灵活配置，较好地抓住了市场上的投资机会。

　　四是在对于个股的投资方面，此基金的主要重仓股基本上都是今年以来市场上价格走势良好的股票，如万科、贵州茅台、上海机场、振华港机、中信证券、苏宁电器、洪都航空、招商银行等。可见，基金管理人对于具体投资品种的选择较为精准。

　　独到的大类资产配置策略、高比例的股票投资仓位、良好的行业与个股选择是该基金今年以来投资成功的主要原因。