在人民币升值背景下，A股结构性价值重估令金融业面临投资机会 徐汇 摄

　　◇周刊记者 周宏

　　伴随着上周上证指数创下历史新高，A股市场在2007年将如何走，日益成为今年赚的盆满钵满的投资者最关心的事情。不过作为市场中坚的证券投资基金们，依然保持着一分应有的冷静。包括华夏基金、汇添富基金、易方达基金、中海基金在内的投资团队最新发表的观点均认为，尽管明年股市存在价值重估的机会，但这种机会并不是每个行业都能分享。

　　价值重估动力一：盈利大幅增长

　　今年以来业绩增长排名偏股型基金第一的汇添富基金表示，明年企业的盈利大幅增长和结构性价值重估带来的投资机会应重点关注。他们认为，近年来A股的个股走势与其基本面表现出很强的相关性，因此在股票具备价值支撑的前提下，股市的扩容并不可怕。从这个角度考虑，经典的成长性企业、竞争优势明显的行业龙头企业、以及盈利预期明确的资源型企业值得重点关注。

　　中海基金同样认为，业绩增长是证券市场永恒的主题，投资者对于2007年的行业和个股布局已迫在眉睫，他们认为，2007、2008年平均净利润预计均增长20%以上的行业尤其值得关注。而农业、通信设备、非汽车交运设备、医疗机械和旅游行业等的预期增长率较高。

　　价值重估动力二：制度红利效应

　　而华夏基金则认为，“制度红利”带来的利润增厚对于2007年的投资非常重要。目前上市公司的制度红利主要包括来自于股改、资产注入、上市公司清欠、股权激励实施等方面的收益。上述政策的不断深化实施将对部分上市公司的利润贡献良多。不过，华夏基金同时提醒要警惕上市公司在股权激励前后调控公司业绩，或是会计造假来操纵股价的行为。

　　易方达上证50指数基金经理梁天喜也认为，正在兴起的资产注入、整体上市概念，将给上证50指数股这样的大盘蓝筹股带来更多机会。他们认为，大盘蓝筹股中不少是中央企业或者地方龙头企业，很多集团优质资产还没有注入，通过定向增发、吸收合并等资本手段实现整体上市，将有力提高成份股的估值水平。另外，中国人寿、中海油、中石油这些国内最优质的企业陆续回归A股市场，也会构成进一步优化。

　　价值重估动力三：人民币升值预期

　　除此以外，人民币的升值预期被看作是支持A股市场的长期因素。华夏基金认为，人民币升值将会促进消费和服务业发展，同时导致国内利率水平受压制，刺激投资和资产价格膨胀的效果。

　　他们认为，具体到中国，诸如金融、零售旅游、农业等非贸易品行业面临机会。而普通的化学制药公司、电子行业的公司由于在国际比较中没有吸引力，即使优势公司业绩在增长，其股价表现也可能落后于业绩增长。

　　汇添富基金则认为，在人民币升值大背景下结构性整体价值重估构成了重大投资机会。近期基金的热销场面实质上可以被理解为资产重估层面的一个微观演示，未来应该还会有类似的现象出现。