●经济学家已认识到，除了像津巴布韦这样的长期通货膨胀、货币贬值的国家以外，两个金融稳定国家货币之间的浮动汇率应接近于“随机漫步”。在未来数天、数周、数月，甚至是在数年之中，欧元相对于美元既可能升值，也可能贬值。纵然这样的币值变动容易使人不安，但这仍然是不可能被准确预测的。所以，对未来汇率的最好猜测就是今天的现价。

　　●除了随机的短期变动外，名义汇率的持续性大幅度贬值都需要由调整未来货币政策 作为支撑，即允许国内通胀或外国央行能默许在该国出现通缩，在这两个选择之间进行权衡有时是随机的。确实，在货币贬值之后，国内价格上涨或国外价格下降还需要一段时间。但是，即使是在这个短期的价格“粘性”阶段，货币贬值国的贸易平衡也不太可能会得到改善。

　　●从长期来看，美元相对其他货币的名义汇率贬值只能以美国国内价格水平相对于其他国家的价格水平上升来维系，结果是美元的实际汇率最终并没有发生任何变化。由于本国成本的上升抵消了名义汇率贬值的影响，美国的出口商也就不存在任何价格优势了。当然，这只是最后的结果，这看起来十分简单。然而，在这一过渡阶段，美国的通胀与其他国家的通缩所带来的金融动荡，可能会引起产出大幅度降低和生产率增长下降，就像1970和1980年代时出现的经济情况。

　　●我国经济发展推动力基本上是沿着“商品价格”———“资金价格”（利率）———“资产价格”（汇率）的这个脉络运行的，由此显示出人民币趋强已经成为必然。在人民币汇率制度改革过程中，外资是看好我国资本市场发展前景的。因为，汇率变动必然会带来以人民币计价资产的价值重估，而股权分置改革完成也提升了A股市场估值。在资本市场上，当汇率机制和股市制度逐步完善，尤其在人民币实际汇率升值趋势背景下，这必将提升股票市场的投资积极性。