□本报记者　秦宏

　　中国人寿A股发行计划使得央行公开市场操作受到了扰动。昨天，原定计划最高发行400亿元的一年期央行票据量仅发行了四分之三。出于担心年底资金出现紧张状况，商业银行减少了对一年期央行票据的认购量。

　　央行昨继续以数量招标方式发行一年期央行票据，但是这次发行并不如前三次那么顺利，最终认购量为300.5亿元，占了计划最高发行量的四分之三。

　　记者从市场中了解到，此次一年期央行票据未募满主 要是受中国人寿A股即将发行的影响。公开信息显示，新股发行量为15亿股的中国人寿将于本月25日启动发行程序。由于目前机构普遍看好中国人寿，因此很可能在年底再度掀起新股申购热浪，造成资金紧张。一位大行交易员表示，以往年底资金面本身就比较紧张，如果此时再加上新股发行，可能会进一步加剧紧张局面。因此，为确保年底充足的流动性，适度减少了一年期央票的认购。

　　商业银行的这类行为只是暂时性的，目前市场资金面仍然相当充足。昨天，央行同时在公开市场对7天回购品种进行了正回购操作，正回购量为1000亿元，创下了9月12日以来的新高。然而利率水平却出乎意料地较前周下降了10个基点，仅为1.95%，为下半年的最低点。显然，商业银行只是在为保证年底前的流动性，减少对跨年度资金的运用。

　　受一年期央行票据流标的影响，昨天银行间市场上短期债券的收益率略有上扬。同时，新股发行对资金价格的拉动作用开始有所显现。昨天，14天回购成交量迅速放大，达到718.28亿元，为周一成交量的5.48倍。同时加权平均利率上升4个基点，达到2.3813%。