投资界已经开始把2007年称之为“3G元年”。由于电信重组预期将给通信设备制造业、电信运营业及相关终端制造业带来明显机遇，因此，许多证券投资基金在今年四季度以及明年的投资策略报告中，都提及了关注3G的主题性投资机会。3G牌照的发放，将是我国电信业进入一个新的大幅增长周期的重要标志，股市中掘金3G机会的各路资金已经开始纷纷行动。

　　□本报记者 许少业

　　中国联通的股价近两个月涨幅接近50%，高鸿股份4个月股 价翻番不止，大唐电信、中兴通讯近4个月的股价也接近翻倍。此外，通讯板块的另外一些品种如东方通信、亿阳信通、波导股份等短期也有不俗的表现。

　　通讯板块近期受到增量资金的热切关注，主要原因在于3G牌照的发放渐行渐近。据业内专家预测，3G牌照的发放将给行业注入一剂强心针，国内电信业也将产生一个新的市场竞争格局，新的格局将带来新的投资机会。

　　投资界已经开始把2007年称之为“3G元年”。由于电信重组预期将给通信设备制造业、电信运营业及相关终端制造业带来明显机遇，因此，许多证券投资基金在今年四季度以及明年的投资策略报告中，都提及了关注3G的主题性投资机会。

　　事实上，3G题材在股市的炒作绝非一天两天的事情了，前几年3G概念的炒作往往虎头蛇尾。然而，随着时间的推移，市场预期国内3G牌照发放已经为期不远，电信运营商、设备制造商的新一轮跑马圈地也将随之拉开序幕。

　　业界专家认为，2006年电信投资的复苏正是3G投资拉开帷幕的前奏，核心网的更新维护、传输网的新建和扩容等不受3G牌照约束的电信投资，在2006年的增长空间已经得到充分体现。而3G牌照的发放，将是我国电信业进入一个新的大幅增长周期的重要标志。

　　春江水暖鸭先知。就在电信固定资产投资加快的同时，股市中掘金3G机会的各路资金已经开始纷纷行动。据目前各研究机构的判断，3G对行业内各公司的贡献将体现在三个层面上。

　　一是光纤光缆、光传输设备以及3G接入设备的制造提供商将先期受益。这部分公司一般在运营商投资的前期（发牌前或之后不久）就可以兑现部分收益。例如2006年光纤光缆行业的全面复苏，以及光传输设备销售的大幅增长均在此列。而在3G牌照发放后，先期基站等接入设备的铺设，也将使相关的设备制造提供商获得实在收益。

　　二是网管软件与配套以及测试设备提供商将次先期受益。从时间上看，当运营商在重点城市完成3G部署、网络初具规模后，需要对第一批商用客户提供一定质量的服务，并以此招揽新客户。此时，运营商需要采购大量的网络管理系统、及计费系统等，并需要通过测试设备进一步优化网络，从而节约投资成本并提高网络质量。

　　三是中期受益的一批公司。主要指在3G网络运营正常、业务顺利开展，以及用户达到一定规模之后受益的公司，包括电信运营商、增值服务提供商以及终端厂商。这部分公司在3G中的收益必须依赖于用户的规模以及用户的质量，因而在整个产业链中处于最后启动的地位。

　　当然，在投资界一片看好3G光明前景的同时，也有部分国内的主流机构对3G题材持较谨慎态度。中金的观点认为，3G风潮使得市场忽视了固网运营商存在的风险，包括3G牌照发放可能引发的新竞争、行业监管可能加强。申银万国的观点也认为，3G并非通讯板块的唯一看点———海外市场主流设备商已到达或临近突破点。如中兴通信从2004年底起，海外市场是其主要的资源投向，预计2007年海外订单增速将重新回升；此外，一些非主流公司的估值过高。如光通信厂家靠产能和销量的扩张，盈利出现好转，但难改在产业链中的弱势地位；电信重组方案可能不利于WCDMA阵营；部分公司3G的因素被市场充分考虑从而出现估值偏高等。

　　沪深股市部分3G概念股综合评级一览

股票代码    股票简称    收盘价(元)    当天涨幅(%)    06年最高股价    05EPS    06EPSe    07EPSe    评级系数    评级人数    综合诊断

600680     上海普天    9.41         10.06         9.77            0.02     -         -         -         -         ★

600776     东方通信    4.71         10.05         4.71            -0.23    0.0271    0.0366    -         -         ★★★

600797     浙大网新    5.83         10.00         5.83            0.11     0.1603    0.2078    1.89        9         ★★★★★

600130     波导股份    3.77         6.50         3.92            -0.61    0.0424    0.0732    3.00        3         ★★

600640     中卫国脉    7.48         5.35         8.29            0.01     -         -         -         -         ★★

600775     南京熊猫    5.96         4.93         6.31            0.14     0.1994    0.2224    3.00        4         ★★★

000851     高鸿股份    10.32         4.88         10.39         0.05     0.0633    0.1493    2.75        4         ★★★★

600522     中天科技    5.16         4.67         5.30            0.09     0.1344    0.2604    2.00        6         ★★★★

600050     中国联通    4.09         4.60         4.09            0.13     0.1571    0.1758    1.90        20         ★★★★

600057     夏新电子    4.34         4.58         4.62            -1.53    0.0400    -         3.00        1         ★

600498     烽火通信    7.78         4.43         8.47            0.10     0.1210    0.1640    2.83        6         ★★★

600485     中创信测    14.23         3.12         15.46         -0.29    0.2000    0.3647    2.00        8         ★★

600198     大唐电信    13.90         2.89         14.70         -1.59    0.0880    0.1360    3.00        6         ★★

600990     四创电子    11.75         2.80         14.23         0.31     0.4276    0.5421    2.00        1         ★★

600658     兆维科技    3.35         2.76         3.93            0.01     -         -         3.00        1         ★

600487     亨通光电    11.74         2.53         11.74         0.39     0.3702    0.4790    1.42        12         ★★★★

600105     永鼎光缆    4.61         2.44         4.87            0.10     -         -         -         -         ★★

002089     新海宜     15.18         1.88         16.30         0.36     0.3702    0.4310    2.00        1         ★★

000063     中兴通讯    39.39         -0.48         43.98         1.24     1.1525    1.6724    1.75        24         ★★★

　　资料来源：今日投资